天眼深度丨 ETH 既可以是商品也可以是证券？

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）前总法律顾问声称，以太坊代币 ETH 既可以是商品，也可以是证券。

　　在 5 月 23 日 Laura Shin 的Unchained 播客节目中，同时也是美国证券交易委员会前总法律顾问的 Dan Berkovitz 表示，ETH 在法律上有可能受到这两个监管机构的管辖。

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　　对以太坊法律地位的持续混淆在很大程度上源于 CFTC 和 SEC 的声明相互矛盾。

　　在过去半年中，CFTC多次将以太坊与许多其他加密货币一起称为商品。

　　同时，由 Gary Gensler 领导的 SEC 并未明确为以太坊提供指定的合法类别。Gensler 在 4 月份的一次监督听证会上表示，除了比特币之外的一切加密货币都应该被视为证券，并拒绝进一步阐述。

　　虽然以太坊可以同时是证券和商品的说法可能会让许多人觉得自相矛盾，但 Berkovitz 表示，由于商品和证券的法律定义重叠，一种资产有可能被归类为两者。法律很明确。某种东西实际上既可以是商品，也可以是证券。

　　Berkovitz 解释说，之所以会产生混淆，是因为大宗商品并非像“小麦”或“燕麦”这样的纯粹实物，任何属于“期货合约”范围的东西在技术上都可以被定义为大宗商品。这解释了为什么“期货”一词是 CFTC 本身名称的一部分。

　　Berkovtiz 表示，由《证券法》和《交易法》定义的证券——包括票据和投资合约等——也可以是期货合约的标的，然后将其置于 CFTC 的权限之下。

　　CFTC 的主要监管权限涵盖商品期货和掉期的监管，而 SEC 仅监管证券。但是，如果某物既是 CFTC 眼中的商品，又是 SEC 定义下的证券，那么这两个监管机构完全有可能对其拥有管辖权。

　　在播客中，跨国律师事务所 Sullivan & Cromwell 的合伙人 Collin Lloyd 针对美国证券交易委员会 (SEC) 的说法，即根据联邦证券法，除了比特币之外的所有东西都应被指定为“安全”状态。

　　“我在判例法中没有看到任何内容告诉我，在区块链上运行的一些数字串本身可以只是一种证券，”Lloyd 表示。“问这个问题有点奇怪，‘这个数字资产是不是证券？’ 我想你应该问，”这个数字资产是作为证券交易的一部分出售的吗？“ 这取决于事实和情况。”

　　值得注意的是，Sullivan & Cromwell目前正在处理 FTX破产案，并于 4 月 29 日被 Coinbase聘用，以帮助加密货币交易所与美国证券交易委员会就不透明监管展开斗争。