比特币有望突破下行趋势 但专业交易员仍不愿增加杠杆头寸

　　本周的比特币(BTC)图表表明，在限制了近20天的价格后，对称三角形的格局正在突破上行。然而，衍生品指标却显示出完全不同的情况，因为专业交易员不愿增加杠杆头寸，并对下行保护收取过高的费用。

　　 即使宏观经济状况崩溃 比特币会逆转路线吗？

　　BTC能否将3万至3.1万美元的水平转化为支撑，在某种程度上取决于全球市场的表现。

　　美国股市上一次连续7周下跌是在10多年前。美国新屋销售连续第四个月下滑，也是2010年10月以来持续时间最长的一次。

　　中国的按需服务同比下降了20%，这是有史以来最糟糕的变化。根据政府5月30日公布的数据，从1月到4月，消费者在互联网服务上的支出为177亿美元。

　　欧洲的股票发行规模也创下19年来的最低水平，此前利率上升、通胀和宏观经济不确定性导致投资者在现金头寸中寻求避险。据彭博社报道，整个2022年，首次公开发行和后续交易仅筹集了300亿美元。

　　所有这些都让我们更容易理解最近比特币价格回升至3.23万美元和衍生品数据疲软之间的差异，因为投资者认为经济下滑的可能性更高，主要是由于全球宏观经济状况恶化。

　　 衍生品指标为中性至看跌

　　由于季度期货与现货市场的价差，散户交易者通常会回避季度期货，但由于季度期货规避了永续合约的资金利率波动，是专业交易者的首选工具。

　　这些固定月合约的交易价格通常略高于现货市场，因为投资者要求更多的资金来扣留结算。这种情况并不只存在于加密货币市场。因此，在健康的市场中，期货交易的年化溢价应该在5%到12%之间。

　　根据Laevitas的数据，比特币期货溢价自4月12日以来一直低于4%。这一数据是典型的熊市数据，令人担忧的是，在金价接近3.2万美元时，该指标未能突破5%的中性门槛。

　　为了排除期货工具特有的外部性，交易员还必须分析比特币期权市场。25%的delta倾斜是最优的，因为它表明，当比特币做市商和套利部门对上行或下行保护收费过高时。

　　在熊市期间，期权投资者认为价格暴跌的可能性更高，导致偏度指标升至12%以上。另一方面，牛市的普遍兴奋会导致负12%或更低的倾斜。

　　30天delta偏差在5月14日达到25.4%的峰值，这是有史以来最高的记录，也是极其熊市市场的典型表现。但是，在上月30日和31日，虽然物价指数稳定在14%，情况有所好转，但价格暴跌的可能性有所增加。不过，这表明衍生品交易员的情绪出现了适度改善。

　　全球经济放缓的风险可能是比特币期权市场承压以及期货溢价仍较低的主要原因。比特币与标准普尔500指数的30天关联度为89%，这意味着交易者没有多少动力看涨加密货币。

　　一些指标显示，上周股市可能已经触底，尤其是在较5月20日盘中低点高出8.5%的情况下，但疲弱的经济数据正在打压投资者情绪。这推动了风险厌恶的势头，并对加密货币市场产生了负面影响。