为何说UST 崩盘将催化稳定币法规问世？

　　长期以来，稳定币一直受到许多主要经济体监管机构的关注，但 UST 的崩溃起到了催化剂的作用，迫使美国、韩国和许多欧洲监管机构注意到这些不太稳定的数字资产的脆弱性美元挂钩。

　　美国监管机构正以该事件为理由，推动针对稳定币及其发行人制定更严格的规则，财政部长珍妮特耶伦宣布了在年底前立法的计划。

　　耶伦表示，鉴于市场的增长，在 2022 年底之前针对稳定币建立“一致的联邦框架”将是“非常合适的”。她呼吁国会议员之间进行两党合作，为这样的框架制定立法。

　　这些可以很容易地应用于抵押稳定币，例如美元硬币 ( USDC ) 和 USDT，它们由传统风格的国库支持并由中心化实体持有。

　　区块链开发平台 Lisk 的联合创始人 Max Kordek 认为，UST 的崩溃将被立法者用来推动央行数字货币 (CBDC)。他表示：“由于这一事件，对算法稳定币的信任可能会大大降低，恢复信任还需要一段时间。不幸的是，这将被政治家用作世界为什么需要 CBDC 的一个例子。我们不需要 CBDC；不过，我们迫切需要的是可靠、去中心化的稳定币。”

　　支持美国国会的立法机构国会研究服务局发布了一份关于算法稳定币分析 UST 崩盘的报告。该研究报告将 LUNA 崩盘描述为“类似运行”的场景，导致多个投资者同时从生态系统中撤出资金。

　　研究报告指出，传统金融领域的这些情况受到防范此类情况的法规的保护，但如果没有任何法规，可能会导致加密生态系统的市场不稳定。

　　区块链资产战略 INX 副总裁 Jonathan Azeroual 表示：“如果投资者对为确保其稳定价值而创建的机制失去信心，或者仅仅是支持它们的资产价值低于发行稳定币。”他认为，美国政府肯定会试图加强监管稳定币的权力，因为这表明它们不是对受监管的数字经济的可行解决方案。监管机构可能要求“由联邦监管的银行发行稳定币，或将其作为证券进行监管，这将使它们受到 SEC [证券交易委员会] 的监督。”

　　Coinbase 创立的 Center Consortium 的首席执行官 David Puth 希望在 UST 崩溃后制定建设性法规。“事实仍然是，稳定币是不断增长的加密生态系统的关键部分，美国的行业组织一直在表达他们对明确和建设性监管的渴望。”Puth 希望有一个“深思熟虑的、有利于创新的监管，让美国保持在区块链经济的最前沿”。除了美国，韩国是另一个在 Terra 崩盘后对稳定币变得认真的国家。Terra 的创始人 Do Kwon 已被传唤到该国立法机构举行听证会。韩国监管机构也开始对在该国运营的各种加密项目进行风险评估。

　　尽管由于 UST 的崩溃，围绕稳定币的监管讨论有所加快，但它也强调了加密市场已经发展到足以吸收 400 亿美元的亏损。这证明，加密市场已经发展到足以吸收像 Terra 这样大的挫折，而不会对更广泛的市场稳定性构成威胁。

　　必须注意的是，Terra 的崩溃以及整体市场调整导致了一连串的二级效应，例如外汇外流增加、清算大幅增加（最明显的是衍生品和去中心化金融），在至少 DeFi 暂时放缓（总价值锁定和活动减少），以及流动性质押问题。

　　芬兰虚拟资产服务提供商 Coinmotion 的机构负责人 Thomas Brand 表示：“我认为，监管机构对加密货币，尤其是稳定币，风险如何通过传染和（内）直接暴露影响 TradFi 和 CeFi 尤其感兴趣。到目前为止，这些风险还没有系统地实现。尽管如此，监管机构可能很快就会更加关注这些问题——主要是如果他们得出结论，至少有一些稳定币会让人联想到一种影子银行。”

　　Terra 在这一点上不是系统性风险，而是它的崩溃是有限的，尽管可以在各种相互关联的生态系统中看到影响。

　　Bybit 交易所的加密洞察负责人 Derek Lim 告诉 Cointelegraph，虽然 UST 的崩盘确实吸引了监管机构的审查，但加密市场在没有看到全面巨大损失的情况下成功复苏。他解释说：“我想指出，美国监管机构在几份报告中明确表示的主要担忧之一是，稳定币银行挤兑可能会破坏更广泛的金融体系。这一事件表明，一家按市值计算第三大稳定币的银行挤兑几乎没有影响到更广泛的加密市场，更不用说标准普尔及其他市场了。”

　　Terra 的螺旋式灾难不仅凸显了稳定币发行人对透明度的需求，也凸显了受监管市场的重要性。有了明确的规定，就会有几个看门人来防止小投资者赔钱。该事件已经引起世界各地的监管机构的注意。

　　Terra 崩溃可能被证明是全球稳定币监管的转折点，这与 Libra 的全球稳定币计划对 CBDC 所做的非常相似——即促使监管机构加快制定自己的计划。