3.4万美元是比特币价格的底部？ 数据显示现在下结论还为时过早

　　比特币交易员表示，比特币已经触底，但考虑到比特币与股市的相关性也很重要。

　　比特币(BTC)价格在2月16日未能突破4.5万美元的阻力位后，在8天内下跌了23%。2月24日，在俄罗斯-乌克兰冲突升级后，美元跌至3.43万美元的底部，引发了风险资产的大幅抛售。

　　当比特币跌至30天以来的最低水平时，亚洲股市也在对不断恶化的情况进行调整，香港恒生指数下跌3.5%，日经指数也跌至15个月以来的最低点。

　　我们需要回答的第一个问题是，与其他风险资产相比，加密货币是否反应过度。果然，比特币的波动率远高于传统市场，为每年62%。

　　相比之下，美国中小型股票市场指数罗素2000的年化波动率为30%。与此同时，以摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China index)衡量，中国股市的涨幅为32%。

　　比特币、恒生股市和美国罗素2000指数之间存在高度相关性。一个可能的解释是美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的紧缩目标。通过减少债券回购和威胁提高利率，英国金融当局引发了一场“避险”运动。

　　尽管经7.5%的通胀调整后，回报率并不存在，但投资者经常寻求美元现金头寸和美国国债问题的保护。在极度不确定的时期尤其如此。

　　 比特币期货交易商则相对悲观

　　要了解专业交易员是如何定位的，我们应该监控比特币衍生品。比特币期货的年化溢价应该在5%到12%之间，以补偿交易员在合约到期前两到三个月“锁定”资金的损失。

　　低于5%的水平是非常看跌的，而高于12%的年化溢价则表明看涨。如上所示，2月9日，期货溢价跌破5%，显示出专业交易员信心不足。

　　虽然目前2.5%的涨幅是7月20日以来的最低水平，但这标志着74天的价格回调出现逆转。事实上，这一事件之后股市上涨了71%，证实了期货溢价是一个向后看的指标的观点。

　　请注意7月20日比特币与罗素2000指数的相关性是如何相对较高的。然而，这种情况很快就扭转了，因为BTC开始了它的反弹，独立于传统市场。

　　经济可能已经触底，但不确定性可能导致经济进一步下滑

　　与期货溢价类似，相关性指标使用历史数据，因此不应用于预测趋势逆转。投资者，尤其是专业基金经理，往往会在动荡的市场中避开波动性较大的资产。

　　理解市场心理对于避免意外的价格波动至关重要。因此，只要比特币仍被市场参与者视为风险资产，这些短期调整就应该是常态，而不是例外。

　　因此，在预测比特币触底之前，等待进一步的脱钩迹象是有道理的。