比特币跌破5.4万美元 南非新冠病毒变异株出现后市场出现抛售

　　在期权市场发出熊市信号后，熊市控制了BTC价格，但交易者应该担心吗？

　　加密货币交易所Deribit是比特币(BTC)期权市场的绝对领导者，11月24日，25% delta倾斜指标表明，专业交易员的情绪正变得“整体上更加悲观”。

　　自11月9日以来，比特币的价格似乎一直在下跌，因此，“看跌”信号可能反映了比特币自69,000美元的历史高点以来下跌了22%。

　　25%的delta偏差将看涨(买入)期权和看跌(卖出)期权并排比较。当保护性看跌期权的溢价高于类似的风险看涨期权时，它将转为正值，从而表明看跌情绪。

　　相反，当做市商倾向于看多时，这会导致25% delta倾斜指标进入负值范围。

　　在负8%和正8%之间的读数通常被认为是中性的，因此，德里比特的分析是正确的，它指出，11月23日发生了向“恐惧”的重大转变。不过，11月26日这一波动有所缓和，目前该指标为8%，不再支持交易员的看跌立场。

　　 期货市场发生了什么？

　　要确认这一变化是否特定于该工具，还应该分析期货市场。

　　期货溢价——也被称为“基准利率”——衡量的是较长期期货合约与当前现货市场水平之间的差异。在市场状况良好的情况下，预计年化溢价为5%至15%，这就是所谓的期货溢价。

　　这种价差是由卖家要求更多的钱来推迟结算造成的，当这一指标消失或变为负值时，红色警报就会出现，这就是所谓的“现货溢价”。

　　与期权的25% delta倾斜(已转变为“恐惧”)不同，期货的主要风险指标在11月16日至25日期间相对稳定在11%。尽管有小幅下跌，但目前的9%对期货市场来说是中性的，甚至不接近熊市基调。

　　 交易员大多使用看涨期权

　　人们只能猜测，为什么使用比特币期权市场的专业交易员和做市商对看跌(卖出)期权要价过高。也许他们担心在11月23日美国参议院委员会寻求稳定币发行信息后即将到来的风险。

　　同一天，美联储理事会宣布了一系列旨在解决加密行业监管透明度问题的“政策冲刺”。行政机构可能会根据现有法律法规调整遵守和执行标准。

　　然而，这并不能解释为什么这些不确定性没有反映在比特币期货市场上。因此，人们必须质疑，在这种情况下，是否应该忽略25%的倾斜指标。

　　12月31日到期的比特币期权持有当前未平仓权益的60%，总敞口达134亿美元。正如上面的图表所示，超过60,000美元的看跌期权实际上没有利息。

　　考虑到看涨(买)期权比12月31日的保护性看跌期权大145%，人们不应该太担心做市商如何为这些工具定价。因此，尽管德里比特发出了看跌警告，但目前25%德尔塔偏差应该不太重要。