天眼深度丨为何说美联储对比特币的影响越来越大？

　　众所周知，随着市场对于通货膨胀的担忧加剧，素有“数字黄金”之称的比特币水涨船高。那么目前最大的一个大问题是，通胀上升是像美联储声称的那样只是“暂时的”，还是更持久的，最终会迫使美联储收紧货币政策呢，无疑美联储对于比特币价格走势的影响将会越来越大。

　　一方面，有观点认为只是暂时性通货膨胀——疫情导致供应链短缺，再加上消费者对服务的需求被压抑，价格暂时上涨。

　　另一方面，有观点则认为，由于美联储宽松的货币政策引发的需求冲击，正走向通胀上升的重要时期。估计 2020 年消费者资产负债表增加了 2 万亿美元，这种财富效应可能转化为消费者需求的更持久增长，这将超过供应和生产能力。

　　而美联储有两个广泛的任务：①确保经济增长，实现充分就业；②控制通胀。因此，美联储一直在采取平衡措施——在失业率过高时降低利率以刺激经济，在经济过热时提高利率以对抗通胀。如果做得有效，这将稳定经济并减少整个债务周期金融市场的波动。如果做得不好，就会导致滞胀——在高通胀时期经济增长缓慢，货币政策工具的效果非常有限。

　　由于过去几个月通货膨胀率一直在上升，美联储被迫做出反应。在最近的会议上，美联储宣布了一项计划，从 11 月开始，每月将资产购买速度（目前为 1200 亿美元/月）减少 150 亿美元，并在明年年中之前完全结束该计划。

　　现在最大的问题是，当将美联储开始升息？虽然市场预计到 2022 年底将加息两次，但美联储官员目前的预期要宽松得多。更多区块链消息，请关注下载WikiBit APP，全球区块链监管查询APP。从本质上讲，市场正在向美联储发出通胀担忧严重的信号。随着这种说法的继续以及更多通胀数据的出现，美联储可能会面临越来越大的压力，要求提前加息。

　　比特币与宏观环境的相关性

　　更广泛的宏观环境和通胀担忧对比特币的影响是双重的。一方面，比特币是一种通货膨胀对冲工具，因此通货膨胀越多，它就越有价值。另一方面，更高的通胀意味着更高的利率，这将导致包括比特币在内的风险资产抛售。

　　经验数据无助于解决这一困境。虽然比特币普遍随着通胀预期上升而升值，但其与通胀和黄金的长期历史关系相对较弱。

　　从历史上看，没有明确的相关趋势来验证“通胀对冲”论点

　　过去一年，比特币价格一直在跟踪美国 10 年期收益率。如果这种趋势继续下去，那将支持“通胀对冲”论点，随着美联储加息以对抗通胀，我们将看到比特币升值。

　　在过去的一年中，比特币价格一直与 10 年利率保持一致丨资料来源：skew

　　然而，在过去几年中，我们越来越多地看到比特币交易与股票等其他风险资产一致。随着更大的资产管理公司和机构投资者向加密生态系统分配更多的资金，这是我们可以预期继续向前发展的趋势。鉴于这种关系，为应对通胀上升而收紧货币政策将对比特币和更广泛的所有风险资产不利。

　　比特币与标普500指数的30天滚动相关性丨资料来源：彭博社

　　简而言之，尽管美联储可能另有说法，但市场正在消化持续通胀和美联储在明年底前大幅加息的预期。如果真的发生这种情况，看看比特币的反应会很有趣。虽然“通胀对冲”论点应该支持比特币价格，但随着货币政策收紧导致估值全面崩溃，其与风险资产的相关性日益增强可能会导致价格大幅下行压力。

　　比特币的最终目标是创造一种去中心化的货币，不受任何中央银行货币政策的影响。然而，随着加密市场与传统金融市场的融合，以及越来越多的机构资本流入数字资产，这一目标越来越成为一个神话。比特币是真正的价值储存还是现在是一种风险资产？我们拭目以待。