天眼深度 | 若灰度基于比特币的现货ETF未能获得SEC批准 GBTC折扣将扩大

WikiBit 2021-09-16 07:04

分析师说，如果Grayscale基于比特币的现货ETF计划未能获得SEC的批准，所谓的GBTC折扣可能会扩大。

　　灰度,世界上最大的数字资产管理公司表示,将继续寻求监管部门的批准，比特币支持的交易所交易基金(ETF)该基金由加密货币的实际单位支持,尽管美国证券交易委员会(SEC)主席加里•詹斯勒说,他更愿意通过ETF比特币期货合约的支持。

　　一些分析师预测，灰度比特币信托(GBTC)目前的计划短期内不可能获得批准，该公司的股票已经在公开股票市场交易。该公司目前计划将价值300亿美元的比特币信托转换为由加密货币支持的ETF。

　　相关的猜测是，如果美国证交会批准比特币ETF的竞争提案，比如最近一系列与期货市场有关的申请，投资者对GBTC股票的需求可能会减弱。(Grayscale是Digital Currency Group的子公司，CoinDesk是Digital Currency Group的独立子公司。)

　　一种可能性是，如果预测准确，所谓的GBTC折扣可能会扩大。这个折扣代表GBTC持有的比特币每股价值与公开市场交易的比特币股价之间的差额。一般来说，需求越低，折扣越大。

　　目前该基金的资产净值折让率接近15%，不过今年5月该折让率扩大至20%。在去年的大部分时间和2021年初，这些股票的交易价格都高于资产净值。但随着比特币市场从3月份开始进入下行趋势，以及比特币etf在加拿大和其他地方获得批准，投资者对该工具的需求开始下降。美国证券交易委员会尚未批准任何比特币etf。

　　彭博资讯分析师James Seyffart和Eric Balchunas表示:“如果新etf的费用只有GBTC 2%的一半，风险可能会增加。”

　　Grayscale仍寄望于美国证券交易委员会(SEC)开放比特币现货ETF的可能性。“现货”指的是“现货市场”，或者在这种情况下，主要是不受监管的基于交易所和场外交易的市场，交易员在这里交换比特币。这与芝加哥商品交易所(CME)等受监管交易所交易的比特币期货合约形成了对比。

　　Grayscale的etf主管戴维•拉瓦勒(David LaValle)在接受采访时表示:“我们不会坐视不动。Gensler的言论并没有改变我们的业务战略，我们将利用和利用ETF包装，将其他产品推向市场，比如传统的基于股票的ETF。”

　　至于GBTC, LaValle表示，“当我们能够转换为ETF时，折价将大幅减少，我们期待这个机会。”

　　但一些分析师表示，机会可能在遥远的未来才会出现，他们认为比特币期货ETF将先于现货ETF获得SEC的批准。

　　ETFTrends.com的研究主管戴夫·纳迪格(Dave Nadig)在一篇博文中写道:“将基金从一种结构转换到另一种结构是很困难的，需要大量的运营和法律工作。我实际上认为，这让GBTC排在了队伍的后面，而不是前面。”

　　 事情没那么简单

　　Grayscale的拉瓦勒在采访中指出，基于期货的比特币ETF具有复杂性。在期货交易中，还有另外一层金融结构;期货合约被认为是原始标的资产的衍生品。例如，一份石油期货合同并不等同于直接交易一桶石油。

　　LaValle称，“基于期货的ETF，无论是BTC还是其他类型的，都是一个更复杂、成本更高的成本结构，运营障碍可能会影响回报流。”

　　与此同时，其他资产管理公司也在努力让比特币期货ETF顺利上市。

　　周二，比特币的竞争对手数字资产管理公司Bitwise根据1940年的《投资公司法》(Investment Company Act)向美国证券交易委员会(SEC)提交了比特币策略ETF (Bitcoin Strategy ETF)的申请。

　　该文件称:“本基金不会直接投资比特币。本基金打算主要通过在商品交易所交易的标准化、现金结算比特币期货合约的间接投资获得比特币敞口”，该期货合约在美国商品期货交易委员会(U.S. commodity futures Trading Commission)注册。