天眼深度 | 美国比特币ETF获批将改变比特币价格的3个原因

　　比特币ETF获批将为更保守的投资者打开大门，这可能对比特币的价格产生不可逆转的影响。

　　一些金融专家认为，加密货币的价格完全是由投资者的投机行为驱动的，过去几年，批评者曾表示，国债等固定收益工具与数字资产没有关系。这一观点相当准确，因为在这个时候，大多数来自这一资产类别的投资者都不允许投资比特币(BTC)和替代币。

　　公共养老基金、退休计划、固定收益基金以及大多数非杠杆股票和多市场共同基金只能投资于特定的资产类别。这些限制来自于基金类别的规定、基金本身的规章制度和管理人的风险评估。

　　 不是每个基金都能投资灰度比特币信托

　　大多数人不知道，共同基金经理对投资决策并没有绝对的控制权。基金管理人是一家第三方公司，在基金管理人和投资者之间充当中介，核实和分配与投资相关的资产。

　　因此，基金管理人可能会裁定某一特定工具构成重大风险，并限制其敞口或拒绝使用该工具。在本例中，信托基金是灰色比特币信托(GBTC)使用的投资工具，涉及发行人的信用风险。

　　全球资产管理公司通常有30%至60%的固定收益敞口，因此不太可能有任何加密货币敞口。欧洲领先的投资公司Amundi就是一个很好的例子，该公司管理着超过2.1万亿美元的资产。

　　根据波士顿咨询集团(BCG Group)的数据，全球资产行业已超过100万亿美元，其中北美占近50%。不幸的是，这些天文数字导致分析师错误地将这些数字与比特币交易所交易基金(ETF)工具联系起来。

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　　据路透社(Reuters)报道，目前欧元区超过一半的投资级公司债券收益率为负。其中包括7.7万亿美元的政府债务，占总债务的70.8%。

　　据《金融时报》报道，全球负收益债券的价值已超过16.5万亿美元，原因是投资者对前景更加悲观，以及各国央行购买债券。

　　 投资者将逐步退出固定收益策略

　　有理由相信，获得负收益的投资者最终将转向风险更高的资产，尽管完全转向加密货币的可能性不大。然而，最有可能的受益者是非杠杆的多种资产和另类投资，因为这些工具的风险通常低于股票和高收益的结构性资产和债券。

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　　因此，比特币ETF最终获得美国证券交易委员会(sec)的批准，将为大量目前被禁止接触加密货币的基金打开大门。

　　即使这只ETF只针对部分股票和多种资产类别，新工具甚至不需要获取5000亿美元就能将比特币的市值推高至2万亿美元以上。不到250万枚硬币存入了交易所，相当于1250亿美元可用于交易。

　　 大宗商品基金是最佳人选

　　根据iShares的数据，全球商品交易所交易产品的价值总计2630亿美元。考虑到并不是所有的共同基金都在上市，因此可以认为实际规模超过5000亿美元。

　　这意味着，只要从这一特定资产类别中配置1%，就相当于50亿美元，这样的投资肯定足以推动比特币价格突破65,000美元的历史高点。

　　如果BTC ETF获得批准，无论该产品在头几个月能否获得50亿美元的资金，交易员都将在批准宣布后抢在潜在资金流入的前面。

　　只要政府和央行继续注入流动性、购买债券和发行刺激方案，就会有资金逐渐流入风险较高的资产，从而增加对ETF的需求。

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