比特币投资者应该如何看待美联储杰克逊霍尔研讨会

　　美联储主席鲍威尔预计将讨论美联储是否会缩减每月购买1200亿美元债券的规模。

　　周五，当杰罗姆·鲍威尔走上美联储年度经济研讨会的讲台时，该研讨会实际上是今年举行的，但传统上是在怀俄明州的杰克逊霍尔附近举行。他可能会发表一篇在过去两个月里经过多次修改的演讲。

　　一些经济学家说，虽然许多市场参与者预计美联储主席将宣布缩减每月1200亿美元债券购买规模的日期和速度，但德尔塔病毒亚型Covid-19的主导地位使这一声明变得不那么确定。

　　“我原本预计他可能会宣布缩减购债计划，但Delta变量的增加降低了这种可能性，”美国财政部前国际分析师David Beckworth表示。

　　贝克沃斯表示，“我们确信现在更加谨慎，但经济仍在快速成长，通胀居高不下。”他目前是乔治梅森大学Mercatus Center的高级研究员。“我认为，你可以提出理由，解释为什么他们仍可能继续缩减规模。”

　　一些加密货币分析师将量化宽松视为比特币投机的一个障碍，因为定量宽松通常被认为会给投资者提供流动性，让他们更多地投资于风险更高的资产。由于宏观经济不确定性由大流行的过程中,比特币可以继续依靠量化宽松呆在相同的速度或逐渐减少以较慢的速度比几个月前预期coronavirus-related限制似乎接近尾声时,随着疫苗的广泛传播

　　耶鲁大学金融稳定项目(Yale Program on Financial Stability)研究员史蒂文·凯利(Steven Kelly)表示:“如果是在两个月前，我会更有信心地说，他会发出比委员会发出的更具体的信号。”“考虑到德尔塔病毒的状况，以及会议本身由于中断而转移到网上，我猜他在中间几周内撕掉了几份草稿。”

　　鉴于上月美联储会议纪要中提到的稳定币(与政府发行的货币如美元挂钩的数字代币)和金融稳定问题，鲍威尔可能会介入其中。但考虑到杰克逊霍尔会议上货币政策的重要性，加密货币不太可能出现在演讲中，Beckworth说。

　　鲍威尔还可能回顾美联储迄今在实施其灵活的平均通胀目标框架方面所学到的东西。框架是在一个好时机,因为它允许美联储应对2020年的通货膨胀,但过去这一年也使它更难以评估的框架,因为大多数的成功高通胀是供给通货膨胀而不是通货膨胀在所有价格,贝克沃思说。

　　在上个月的美联储会议纪要,官员在中央银行表示感兴趣,以至于虽然从利率,量化宽松政策可能给美联储更多的机动灵活性,而又不造成“锥形发脾气,”在市场预期美联储基金利率上升,因为投资者预计加息,凯利说。

　　由于大多数通胀都是由供应链瓶颈推动的，美联储不会因为通胀消息而感到压力太大。鲍威尔认为通货膨胀率的上升是“暂时的”。

　　凯利说:“他们以数十亿和数万亿美元的规模购买债券是有原因的，因为要产生影响，需要这么多资金。即使我们谈论的是数千亿美元的量化宽松，如果你幸运的话，可能对10年期国债收益率产生100个基点的影响。”

　　斯坦福大学经济学家埃里克·布林约尔松(Erik Brynjolfsson)表示，总体通胀受到抑制。“10年期国债的实际收益率是负1%，”他说。这是美国政府债券的名义收益率减去通货膨胀率。

　　Brynjolfsson说:“这告诉我们，人们愿意以负实际利率借钱给美国政府，因此从这个指标来看，没有经济过热的真实证据。”

　　Brynjolfsson补充称，随着1万亿美元基础设施法案在国会获得通过，美联储维持经济成长的压力可能会减轻。

　　Brynjolfsson说:“政府的支出是用于基础设施等投资，还是用于当前消费(比如支付给个人)，会产生很大的不同。如果把钱花在投资上，那就意味着生产率将会提高，产能将会增加，通胀将会下降。如果把钱花在消费上，就不会有更多的供应，也不会有更多的产出。”

　　Brynjolfsson称，目前尚不清楚失业率下降何时会导致整体通胀加剧，美联储、政策制定者和国会将想要测试他们能将经济推多远。

　　他说:“在过去十年的大部分时间里，由于失业率高于目标水平，通胀也低于目标水平，美联储一直未能如愿。这两者都指向一个方向，即美联储一直过于紧缩。”