天眼深度 | 布雷顿森林体系结束50周年纪念日之际 美元的霸主地位动摇人民币比特币崛起

　　美元在世界外汇储备中的份额正在稳步下降。欧元、人民币和比特币都有望填补这一空缺。

　　本周日，也就是8月15日，将是布雷顿森林体系结束50周年纪念日。二战后，主要国家基本上同意将本国货币与黄金支撑的美元挂钩。但到了1971年，人们对美元的信心开始减弱，迫使尼克松总统终止了美元与黄金的可兑换性。这就导致了目前相对自由浮动的“法定”货币的现状。

　　这个很久以前的决定至今仍有重大影响。在过去的几个月里，美国大规模的新冠疫情救援支出引发了人们的担忧，人们担心美元的稳健性可能会像50年前一样再次动摇。美元在央行资产负债表中所占的份额仍占主导地位，为59%，但一直在缓慢下降——可能会带走一些经济和政治优势。

　　为了更好地理解未来的道路，我一直在研究各种货币作为央行储备的可行性，包括欧元、日元和人民币，以及比特币(BTC， +4.84%)或其他数字工具。这份分析报告很快就会发表，但我想谈谈我与货币专家交谈时学到的一些要点。

　　首先，尽管中国对人民币影响力的不断上升感到高度焦虑，但在其全球货币雄心和国内经济议程之间，中国面临着深层次的、可能无法解决的冲突:中国共产党维持着严格的货币管制，以鼓励国内投资，但储备货币必须是可自由交易的。

　　在这个难题和中国监管的不一致性之间，专家们普遍怀疑人民币能否在短期内大幅提升其在全球储备货币排行榜上的排名。与此同时，日本在海外发行的债券数量不足以在全球外汇储备中占据很大比例。

　　在目前的选择中，欧元似乎是美元最严重的竞争对手，这要归功于其背后庞大的欧元区经济体，以及欧洲央行(ecb)相对开放和负责任的管理。最近，欧洲央行决定发行欧元区范围的债券，为大流行病救援计划提供资金，这一重大举措使这一计划更加可信。

　　鉴于不断上升的全球债务水平也是各国央行将比特币作为储备的一个重要原因，这一点颇具讽刺意味。冠状病毒导致全球债务大幅增加，截至今年早些时候，债务占全球GDP的365%。

　　如果全球是一个国家，这一比例将是五级警报——尤其是因为如此多的债务是由发行这些债务的国家的央行持有的，包括埃斯瓦尔•普拉萨德在内的经济学家认为，这相当于印钞。个人持有比特币的理由是，央行不可避免地会受到这种通胀政策的诱惑，让比特币贬值。

　　同样的观点也适用于央行:其他国家的债务构成了巨大且不断上升的风险。相比之下，比特币实际上是一种商品，而不是债务，因此从某些角度来看，它更安全。但就目前而言，比特币的价格波动仍是其在全国推广的主要障碍。

　　尽管如此，自从萨尔瓦多第一次尝试以来，人们对这个想法的兴趣就激增了。其中很大一部分来自货币疲软的国家，比如阿根廷。本周，阿根廷总统阿尔贝托•费尔南德斯(Alberto Fernandez)对使用比特币表示了一定程度的开放。

　　我认为，这是关注比特币下一波大流行的地方:那些货币问题严重或有过货币管理不善历史的小国。对他们来说，比特币是一种全新的东西:一种既不依赖于他们自己的央行，也不依赖于潜在敌对的第三国的价值储存手段。很明显，他们关注的是可能性。