天眼深度 | 分裂则亡？ 加密货币交易所应该一起工作

　　在不断增长的加密货币市场中，交易者因长期缺乏信息交换而受到阻碍。虽然透明度经常被作为基础技术的核心优势，但实际市场是如此的分散，几乎是不透明的。如果数字资产要获得主流牵引力，这个问题就需要解决，因为信息推动市场，这是是交易的基石。

　　在传统金融中，交易决策是基于硬数据的，专业交易员深入研究数字，以了解和预测市场动向。根据交易策略的研究：对于一只股票，他们会研究企业的收入，商业计划，市场条件，等等。对于一种货币，影响该国家的政治、社会和经济情况。或者他们可能专注于技术分析，研究历史价格走势，以确定模式并预测未来走势。

　　准确的流动性数据是至关重要的

　　作为一个新的和发展中的资产类别，加密货币的工作方式不同。 比特币等加密货币的功能是价值储存或支付手段。由于它们不依附于一个真正的国家的经济或交易需求，因此需要分析的基本面较少。因此，大部分的对话都集中在资产价格、哈希率、平均区块确认时间、平均交易成本和情绪分析等因素上。

　　当资产和股权支持的代币获得更大的地位时，这种情况可能会改变，但在中短期内，大多数交易者没有选择，只能主要依靠技术分析。本质上这意味着研究需求模式，这意味着拥有准确的价格和流动性数据是至关重要的。但这恰恰是很难确定的，因为虽然加密货币市场是全球性的，但交易所不是。即使在每个地区，流动性（以及由此产生的信息）也是高度分散的。

　　在传统投资中，纽约证券交易所（NYSE）等主要交易所提供了一个中心点，供应与需求相匹配。虽然加密货币的倡导者可能会对这种集中化的程度提出异议，但它确实导致了有效的价格发现。投资者只需查看一个交易所，就能了解到一项资产的表现。由于加密货币受到的监管较少，而且更加分散，因此同样的规则并不适用。

　　 多样性滋生复杂性

　　加密货币交易商不是在每个地区使用一个主要的交易所（如瑞士的SIX或美国的NYSE），而是在一个高度异质化的市场中运作。他们包括与Binance、Coinbase、Kraken和许多其他国际交易所互动的经纪商。

　　而这些较大的参与者都没有取得市场主导地位。像纽约证券交易所这样的交易所占全球股票交易的25%以上，而美国最大的加密货币交易所Coinbase只处理全球交易量的2.1%左右。众多分散的流动性提供者中的每一个都是由区域性的供应和需求驱动的，所以他们都不能提供一种资产的全球估值的准确观点。由于有这么多交易所需要检查，也很难在全球范围内找到某项资产的最佳出价和报价。所有这些都使全球价格发现变得非常复杂，这使潜在投资者远离了加密货币市场。

　　交易者需要依赖分析工具，如Glassnode，它们在评估特定交易所或市场的流动性深度方面能力有限。另一个选择是第三方加密货币分析公司，如CoinMarketCap。这些公司不受监管，不透明，很难知道哪些数据可以信任。

　　一起工作吧？

　　经济理论告诉我们，信息不对称往往有利于市场中的机构投资人，而让中小投资人参与者的处境始终处于糟糕的境地。这不是一个只影响加密货币的问题，但作为一个新兴的、相对不发达的市场，它特别普遍。

　　在交易者能够更清楚地了解全球加密货币市场之前，许多潜在投资者将避开该行业，从而限制其增长。

　　那么如何才能创建一个更公平、更高效的加密货币市场呢？或许加密货币交易所可以暂时搁置同行业的竞争并共同努力，共同创建用于分析和监控流动性的通用行业标准。