天眼深度 | 美国通货膨胀达到13年来最高水平 是时候购买比特币了吗？

　　比特币显示出越来越多的跟随加息趋势，但专业投资者仍然认为创纪录的高通胀是短暂的。

　　根据美国最新发布的新的消费者价格指数，通货膨胀达到了13年来的最高水平。同比通胀率达到5.4%，远高于美联储认为经济健康的2%长期目标。一些比特币投资者可能会将此视为买入信号:比特币投资者长期以来一直认为，这种数字货币具有对冲任何单一货币通胀的潜力。这一论点往往取决于比特币的供应严格受限，但同样重要的是它的全球性，与任何一个国家的经济或货币无关。随着比特币的普及，这种情况变得更加严重。

　　但专业投资者似乎仍未对通胀飙升感到不安，这表明即使你完全相信比特币的反通胀论点，也要保持谨慎。

　　在今天上午的报告之前，金融机构和其他大人物都与美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的预测一致，认为这波通胀是暂时的。今天上午的CPI意外数据似乎并没有改变他们的想法:债券收益率基本保持不变，10年期美国国债收益率实际上略微下滑至1.35%。

　　债券市场是衡量投资者对通胀情绪的一个指标，因为长期高通胀降低了债券的回报率，债券期限从5年到30年不等。因此，当投资者预期会出现长期通胀时，债券会被抛售，从而推低基础债券的价格。这反过来又增加了新买家的回报率(收益率)。这让做空通胀的交易对手有机会押注这种预期，并在此过程中制定了新的通胀共识预测。市场有时很酷!

　　但目前几乎没有人抛售并进一步压低这些债券的收益率，尽管通胀处于13年高位。为什么？

　　反对担心当前通胀飙升的基本理由仍然是一样的:这是冠状病毒大流行的暂时影响。如果你认为通胀是暂时的，那么5年或10年的国债意味着你可以袖手旁观——3个月甚至4个月的通胀飙升不会真的伤害到你。(不过，这是一个非常宏观的解读。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)的詹姆斯•麦金托什(James Mackintosh)研究了影响债券预期的一系列其他因素，认为低收益率在一定程度上也反映了市场对美联储将在年底前加息的预期。)

　　最明显的是，关键是要记住这些是同比数字，去年6月，我们仍然在COVID-19这只怪兽可怕的肚子里。美国的失业率为11.2%，目前为5.9%。就连股市也尚未从3月份的COVID-19大规模崩盘中回升。因此，人们自然而然地减少了消费，从而压低了价格;与较低的基线相比，当前的同比数字看起来偏高。

　　通货膨胀也高度集中在与冠状病毒大流行的全球中断以及美国重新开放后需求激增有关的一类商品。最主要的例子是二手车，由于亚洲发生了一系列涉及半导体生产的事件，二手车价格较去年同期上涨了45.2%。仅这一项就占了当前通胀水平的三分之一。

　　这些特定类别中的许多已经回到了地球上。上个月，汽车批发价格实际上有所下降，零售价格通常比批发价格慢一到两个月，所以这是6月份通胀的很大一部分，而6月份的通胀已经在系统中显现出来了。木材的情况也类似，由于期货价格上涨了四倍，木材价格在春季出现了大宗商品通胀。但截至周一，今年以来房价下跌了0.6%。

　　当然，这些都不意味着通胀会消失——我们已经是在美联储通胀前景被证明是错误的第三个月了。更深刻的是，正如CoinDesk的亚当•莱文(Adam Levine)上周所概述的那样，由于计算方式发生了变化，你可能会对CPI数字本身产生怀疑。

　　如果你对美联储开始失去信心，因为它对通胀熟视无睹。那么有越来越强烈的经验证据表明，比特币应该在你的购物清单上。最近的数据显示，比特币的债券收益率正在上升，如果更广泛的市场对杰罗姆·鲍威尔的预测改变看法，比特币的债券收益率应该会大幅上升。