天眼深度 | 比特币熊市并不意味着末日 数字黄金的地位依然稳固

　　中国对比特币的打压，以及为什么比特币不是“婴儿潮时期出生的硬币”，这些都不算啥。今年第二季度，比特币价格创下64,888.99美元的历史新高，本季度结束时下跌46%，至35,046.22美元。在其他因素中，这一下跌促使我们的团队在上一期的加密多头和空头杂志中大胆宣称，加密货币正式进入熊市。

　　价格下跌引来了一群群愤世嫉俗者，一度浮夸、纸面丰厚的短线交易员突然“投身科技股”，但熊市不一定意味着机构投资者的末日。对于那些相信比特币、以太币和其他加密货币内在价值的投资者来说，熊市让人们注意到一些工具和指标，这些工具和指标有助于判断市场情绪，塑造长期投资策略。

　　其中一个指标MVRV(即“市值对实现价值”)尚未达到历史高点，就出现了获利了结，这表明加密货币市场仍有未实现的收益可供交易员利用。此外，另一个被称为“普埃尔倍数”(Puell Multiple)的指标最近跌至一年低点，这表明比特币估值被低估，熊市势头可能减弱。普埃尔倍数是用一天内开采的比特币的美元价值除以其365天移动平均线计算出来的。

　　要更深入地了解这些指标以及它们是如何计算的，请查看Research Hub上的完整CoinDesk 2021年第二季度回顾。

　　在结束价格讨论之前，我要提一个简短的观点:以太币的价格在第二季度上涨了20%，而比特币的价格下跌了40%。这是自2016年CoinDesk推出以太坊价格指数(ETX)以来，这两种资产第四次出现季度表现不一的情况。尽管出现了背离，但BTC和ETH的90天日收益率相关性依然强劲且不受影响，整个季度趋势在0.75左右。

　　 中国与比特币

　　上个季度的另一个值得注意的新闻是，中国政府打击了国内的比特币挖矿。一次。不过这一次感觉不同了。一段时间以来，一直有传言称比特币挖矿可能会“从东向西”迁移，但这只是第一个迹象，表明它正在真正发生。

　　今年5月至6月，青海、内蒙古、云南和四川等地的监管机构进行了整顿，迫使中国多家矿池要么关闭，要么缩减运营规模。在每次事件之后，比特币的哈希率(一种衡量挖矿者消耗多少计算能力的方法)都受到了负面影响。哈希率在第二季度达到了每秒2亿太哈希，该季度结束时略低于9000万。

　　随着中国矿商转移业务，哈希率最终可能会回升。这才是真正的问题所在。这些矿工要去哪里？他们要把钻机空运到马里兰吗？还是他们要把业务转移到哈萨克斯坦？他们是否希望政府目前对比特币挖矿的立场是短暂的？我们现在还不确定，但这些矿工的最终去向将对比特币挖矿的能源结构产生重大影响，并将成为未来几个月值得关注的重要故事。

　　 比特币不是“婴儿潮时代的硬币”

　　除了市场波动和监管机构对比特币挖矿的打击外，比特币在第二季度证明了自己是一种值得迭代和创新的技术。

　　6月12日，矿工们表示支持对比特币进行名为“Taproot”的技术升级。Taproot是三个升级包的组合，旨在提高网络安全性、隐私性和可伸缩性。Taproot是自2017年激活隔离见证(Segregated Witness)区块容量增强以来，比特币网络最重大的升级。

　　在Twitter的一些角落里，比特币被描述为“婴儿潮时代的货币”，因为它是一种“古老、笨重、缓慢的技术”。的确，多年来比特币的“数字黄金”叙事更多地转向了“黄金”而不是“数字”，但随着Taproot在今年11月正式被锁定激活，比特币不再是一种婴儿潮时期的货币。比特币现在是一项有趣和令人兴奋的技术!

　　撇开笑话不谈，比特币在广泛、去中心化共识的范围内发生变化的能力意义重大。比特币的重大变化并不经常发生，少数成功地通过了网络严酷而缓慢的治理过程的变化值得花时间去理解。

　　目前，比特币仍保持着其数字黄金的地位，同时扩大了其使用范围，超出了黄金所能想象的范围。乐观主义者也是如此。