通货再膨胀交易的解除令比特币承压 宏观环境似乎不利于看涨复苏

　　通货再膨胀押注是那些从经济增长和通胀回升中获益的投资者。虽然比特币区块链数据显示出复苏迹象，但宏观环境似乎不利于看涨复苏。

　　分析师们表示，特别是通货再膨胀交易(即从经济增长和通胀回升中获益的押注)的解除，可能令比特币承压。近期债券收益率下滑和大宗商品相关货币走弱，是这种解除的证据。

　　Genesis Trading市场洞察主管诺艾尔•艾奇森(Noelle Acheson)告诉CoinDesk:“通货再膨胀交易的解除正在影响比特币。”他补充称，许多投资者将加密货币配置到自己的投资组合中，作为“通胀对冲”。

　　通货再膨胀指的是经济萧条或衰退后经济活动和通货膨胀的增加。当预期通货再膨胀时，投资者通常会购买工业大宗商品、澳元等与大宗商品相关的货币、经济敏感企业的股票，以及比特币和黄金等被视为通胀对冲工具的股票。他们倾向于出售债券，从而推高收益率。

　　所谓的通货再膨胀交易在2020年3月之后开始流行起来，当时全球政策制定者承诺了前所未有的货币和财政刺激，并燃起了经济活动和通胀出现v型复苏的希望。

　　该交易在11月美国总统大选后升温，澳元/日元(澳元/日元)货币对在截至3月的五个月里从72升到84，以及债券收益率(债券价格和收益率走势相反)上扬就是明显的例子。

　　在此期间，比特币也上涨了6倍，达到近6万美元，与澳元/日元走势一致。由于澳元对大宗商品价格敏感，而日圆则被视为避险货币，因此澳元对通货再膨胀人气的反映可能优于多数传统资产。澳大利亚是铜和铁矿石的主要出口国之一。

　　正相关表明，通货再膨胀主题在将资金引入比特币市场方面发挥了重要作用。

　　比特币和澳元兑日元都在3月和4月见顶。比特币在5月份遭遇重燃担忧，原因是监管收紧，以及特斯拉决定将这种加密货币从支付选择中摘牌。澳元/日元最近几天开始下跌，这暗示着通货再膨胀交易的解除和避险。

　　债券市场也发出了同样的信号，较长期债券收益率最近几天大幅下跌。周四，10年期美国国债收益率跌至四个半月低点1.25%。“债市告诉我们，通胀可能是暂时的，” Acheson称。

　　就目前而言，投资者将资金投入包括比特币在内的通胀对冲工具的动机较低。如果市场继续解除通货再膨胀交易，这种加密货币可能面临抛售压力，导致规避被视为有风险的资产的全面情绪。

　　Delta Exchange首席执行官Pankaj Balani表示:“对通货再膨胀的反思开始对股市造成影响，如果避险情绪加剧，比特币可能会出现更严重的下跌。”

　　美国股市周四下跌，道琼斯工业股票平均价格指数下跌超过250点，期货下跌近500点。比特币也下跌了近5%，至3.21万美元。

　　LMAX Digital的货币策略师乔尔·克鲁格(Joel Kruger)说，“比特币仍然被认为是一个新兴市场，因此在某种程度上暴露在强烈的避险期，至少目前是这样，尽管它有长期的价值储存主张。”

　　截至发稿时，市场情绪似乎已趋于稳定。据CoinDesk 20的数据，道指期货目前上涨了0.55%，即180点，比特币当日未变，约为32,900美元。