美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五发布的数据显示,在截至6月29日的一周内,杠杆基金持有1万份合约的净空头。据数据来源Skew称,这比12月的约30,000份有所下降,也是自去年9月以来的最低净空头数。
在芝加哥商业交易所(CME)交易比特币期货的杠杆基金继续削减今年早些时候启动的空头头寸,主要是为了对冲与 “灰度套利交易 ”有关的风险。
美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五发布的数据显示,在截至6月29日的一周内,杠杆基金持有1万份合约的净空头。据数据来源Skew称,这比12月的约30,000份有所下降,也是自去年9月以来的最低净空头数。
Eqonex的全球销售和交易主管马特·布洛姆 (Matt Blom) 表示:“这可能与杠杆基金利用CME期货对冲其在灰度比特币信托 (GBTC) 股票中的多头头寸有关。随着他们在解锁窗口期间平仓GBTC头寸,并且由于灰度溢价交易为负而没有增加进一步的交易,我们已经看到使用这些衍生品的需求下降。”
灰度比特币信托是世界上最大的数字资产基金管理公司,允许机构投资者通过信托的股票来获得比特币的风险,该信托目前持有654,600枚BTC。投资者可以通过存入比特币或美元,在每日私募中以资产净值(NAV)直接购买GBTC股票。这些股票只有在经过六个月的锁定期后才能在二级市场上出售。
直到2月份,由于各种原因,GBTC股票的交易价格比资产净值高出很多。因此,经认可的投资者进行套利交易。这意味着他们把自己拥有的或借来的比特币存入信托基金,作为回报,他们以资产净值获得股份,希望在六个月锁定期结束后在二级市场上以溢价出售。与这种类型的设置相关的明显风险是比特币价格的潜在下跌,或GBTC溢价的缩小或侵蚀。
因此,许多套利交易者通过在CME期货中持有空头头寸来对冲风险,这些头寸现在正与锁定在1月份的GBTC股票的发行一起被抵消。
根据bybt追踪的数据,本月将有近40,000股GBTC股票被释放。预计投资者将在二级市场上清算这些股份,平掉套利交易的多头部分,并利用所得收益买回比特币,以返回基本投资组合或偿还借来的硬币。
ByteTree Asset Management 的首席投资官查理·莫里斯(Charlie Morris)表示,“以净值购买GBTC股票的基金也在CME期货中做空,以对冲比特币抛售的风险。现在,这种交易正在被平仓。”
净空头持续下降的另一个原因是进行新的GBTC套利交易的动力不足。由于GBTC股票的交易价格仍然比资产净值折价10%,投资者,特别是那些具有较长期限的投资者,可能会选择在二级市场上购买GBTC股票,而不是购买比特币并将其交给信托公司。
投资研究公司FundStrat的策略师大卫·格里德( David Grider ) 在一份报告中写道:“寻找长期被动比特币风险的投资者可能最好购买GBTC而不是现货比特币,因为你通过折扣得到的报酬比你支付的超额费用多。”
最后,涉及在现货市场购买比特币并卖出比特币期货的现金套利,已经失去了它的光芒,三个月的期货溢价现在是个位数。因此,包括1.35亿美元的加密货币对冲基金LedgerPrime在内的交易公司,不再有兴趣进行这些套利交易。
Synergia Capital 研究主管丹尼斯·维诺库罗夫 (Denis Vinokourov) 表示:“今年早些时候明显的利差已经蒸发了,而且随着潜在的资本流入DeFi(去中心化金融)生态系统,由Aave和Compound Finance启发的机构产品提供。目前的期货结构没有为机构投资者提供足够的风险/回报来部署他们的资本。”
许多交易公司在4月中旬的牛市高峰期进行套利交易,当时三个月的期货在CME的溢价超过20%,在Binance和其他非监管交易所的溢价接近40%。
展望未来,如果牛市回到比特币市场,净空头可能会飙升,提升溢价,使套利交易再次具有吸引力。
注:原文来源于coindesk,由Olivia编译,英文版权归原作者所有。
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