DeFi借贷将如何重组传统金融系统？

　　自从世界上第一个加密货币比特币问世以来，我们已经看到了各种各样的创新——从稳定币到成熟的去中心化金融项目。虽然稳定币给高度不稳定的加密货币带来了稳定性，但DeFi引入了新的创收方式。其中一个流行的方法是借贷。

　　疫情的出现使人们开始寻找一种投资选择。DeFi借贷提出了在没有传统贷款“守门员”的情况下利用所持加密货币赚钱的前提条件。人们现在可以选择一个去中心化的平台——而不是银行或其他中央实体——来借入或贷出贷款。这导致了这种新的贷款形式的爆发，超过290亿美元被锁定在不同的DeFi贷款平台中。

　　在这篇文章中，我们将探讨其中的一些借贷协议，并了解它们是如何运作的。

　　MakerDAO

　　MakerDAO由Rune Christensen于2018年开发，是一个在以太坊网络上构建借贷技术和稳定币的组织。它允许拥有加密货币的用户以一种名为DAI的稳定币借出自己的资本。该平台是DeFi Pulse上的顶级借贷协议，锁定的资产超过101.1亿美元。

　　MakerDAO是如何运作的

　　任何人都可以在智能合约中锁定加密货币，以创建一定数量的DAI。这些DAI随后可以转换为法币或兑换为任何其他加密资产。锁定的加密货币越多，一个人可以作为贷款的DAI就越多。要想解锁被锁定的数字资产的话，用户需要将DAI贷款和MakerDAO的费用一起偿还。

　　由于大多数加密货币是不稳定的，因此当被锁定的资产的价格低于特定范围时，MakerDAO的协议会立即出售抵押品，以偿还所借的DAI以及罚款和费用。这种清算的威胁使项目保持稳定，并确保没有人利用这个系统。而当锁定资产的价格上涨时，用户将获得额外的DAI。

　　除了DAI稳定币外，MakerDAO还使用MKR代币来管理其系统并支持DAI的稳定性。当有人贷款时就会创建DAI，而MKR的创建或燃烧取决于DAI与1美元挂钩的接近程度。如果DAI稳定，则该协议将燃烧MKR以减少总供给。当DAI低于1美元的挂钩时，更多的MKR会被发行，从而增加供应并保持MakerDao借贷协议的稳定性。就效用而言，MKR持有人可以对MakerDAO的治理决策进行投票。此外，他们还可以获得奖励，以促进协议的最佳利益。

　　Compound

　　Compound由前经济学家Robert Lishner发明，一直是DeFi领域的领先贷款协议。它使借款人可以通过抵押其加密货币来获得贷款，并允许贷款人通过锁定其数字资产来提供贷款。Compound可能看起来像其他借贷协议一样工作，不过它通过cToken将锁定在其系统中的资产代币化，使自己与众不同。

　　Compound是如何运作的

　　与MakerDAO类似，Compound也使用加密货币作为抵押品来借出资金。然而，Compound发行的是ERC-20 cToken（或Compound代币）——而不是DAI或其他代币——来代表锁定在其协议中的用户资金。简单来说，当用户存入任何加密货币作为抵押品时，他们将得到等量的cToken。例如，若是投入ETH，那么用户将获得cETH。

　　另一方面，用户可以存入自己的加密货币以赚取利息。例如，对于存入ETH以产生Compound上的利息，用户会得到cETH。协议中锁定的每项资产都有其价值，而基础资产的需求和供应量决定了贷款人和借款人收到和支付的利率。Compound的另一个独特因素是，为换取加密货币而产生的所有cToken在其他DeFi应用中可自由使用、移动和交易。

　　除了赚取加密资产的利息外，用户还可以通过存入抵押品以换取“借贷能力”来在Compound上借入其他加密货币。“借贷能力”越强，可以借到的加密货币就越多。Compound通过研究过度抵押的概念来避免清算锁定资产。这意味着借款人必须提供比他们想借的更多的价值。

　　TrueFi

　　为了开创DeFi借贷的新纪元，TrustToken推出了TrueFi——一个无抵押贷款的信用协议。TrueFi协议为链上贷款增加了一些新的东西：通过链上和链下的数据以及TRU代币持有人的智慧，来提供加密货币原生的信用评分。自2020年11月以来，它采用的独特方法产生了超过1.05亿美元的贷款，没有出现违约。截至目前，TrueFi锁定的总价值已接近1亿美元。

　　TrueFi是如何运作的

　　与其他贷款协议不同，TruFi并不要求获准的借款人存入抵押品以贷款资金。贷款来自于由稳定币储户资助的贷款池——如TUSD、USDC和即将推出的USDT——储户在其中获得了有竞争力的回报率，但也承担了一定违约风险。为了借款，申请人得提交有关其业务和加密货币历史记录的数据，从而产生一个信用评分，以确定借款人在TrueFi贷款的条款——而且最终可能会通知其他DeFi平台的贷款。

　　借款人如果未能在规定时间内归还资金，将根据在入职过程中签署的可强制执行的贷款协议面临法律诉讼，并对其信用评分造成打击。

　　在TrueFi的第一个版本中，贷款是根据TRU利益相关者投票选出的借款人建议发放的。然而，在新推出的TrueFi V3中，该平台依赖于一个信用模型，该模型由多个因素组成，包括还款历史、公司背景、运营和交易历史、管理的资产以及信用指标。此外，随着此次V3的推出，TrueFi在无担保借贷领域带来了多资产支持，很快就能支持以太坊上几乎所有的资产进行借贷。

　　最后的话

　　近年来，DeFi贷款的增长证明这一趋势有可能重塑整个金融系统。然而，就像任何技术一样，它也伴随着令人不快的属性。如果借贷协议中的第三方智能合约有问题怎么办？还存在借款年利率在短时间内急剧上升的风险。

　　虽然整个借贷过程在上述列出的协议上很简单，但用户应该谨慎行事，并确保他们在安全的平台上操作。

　　注：原文来源于CryptoSlate，由Carole编译，英文版权归原作者所有。