比特币期权市场面临最小的到期名义价值 但仍可能引发波动

　　在最近的价格暴跌之后，比特币期权市场将迎来一个温和的月度期权到期，这主要是因为这种加密货币的价格要低得多。但仍有人猜测，一些交易员可能会试图利用这一时机将价格推高至5万美元，以增加他们的回报或减少任何损失。五月到期的“最大痛点”是5万美元。

　　将于周五早些时候于5月到期的比特币期权，如果不是最近比特币价格从5.8万美元跌至3万美元(戳破了市场的投机泡沫)，到期的比特币价格会高得多。

　　根据供应商Skew的数据，主要交易所周五将结算价值22亿美元的55900份合约。这使得即将到期的5月期权是2021年名义价值最小的一年。

　　几乎所有的期权合约将在协调世界时8点(美国东部时间凌晨4点)到期，这是衍生工具的指定时间，它是加密货币期权的主要交易时间。

　　截至5月23日的两周内，所有到期未平仓合约(未平仓合约总价值)几乎减半至65亿美元，最近一次为略高于70亿美元。

　　今年以来，月度期权合约的结算变得重要起来，“最大痛点”——即大多数未平仓期权合约到期时毫无价值的执行价格——成了到期前(本月上周五)的一种威胁。

　　例如，比特币在3月26日到期前的6天内从近6万美元跌至5万美元，缩小了现货价格与当时最大痛点4万美元之间的差距。加密货币价格反弹4000美元至54000美元，在4月到期前达到最大痛点。

　　其观点是，在现货价格即将到期时，最大痛点就像磁铁一样吸引着现货价格。这是因为期权卖方(主要是机构)有时会试图把价格推到更接近最大痛点的地方，以便给期权买方造成最大损失。

　　周五到期的最大痛点是5万美元，比目前的39500美元高出25%以上。瑞士期权分析平台Laevitas在推特上表示，一些投资者押注，最大痛苦效应将在和解前发挥作用，将比特币价格推高至5万美元。

　　尽管历史数据支持即将到期的期货价格反弹，但与之前的到期相比，即将到期的结算规模相对较小。例如，此前有60亿美元的合约在3月底到期，而交易所在4月30日早些时候结算了超过40亿美元的期权。

　　因此，最大痛苦效应在周五结算前可能对市场影响不大。然而，其他因素，比如从加密货币交易所的重新流出，可能帮助这种饱受打击的加密货币获得一些地盘。

　　虽然名义价值随着价格下跌而下降，但在价格暴跌之后，在衍生品上开放的接触数量基本保持稳定。

　　这种韧性可能归因于近期隐含波动率飙升后期权卖盘增加。一些位于亚洲的家族理财室和超高净值个人本周早些时候卖出了看跌期权。