灰度GTBC溢价为何逐步缩小？这代表着什么？

　　在暴跌至多年来的最低点-21%之后，灰度（Grayscale）溢价已经逐步缩小走向正常化，达到了-4%左右。该指标可能会在今年夏天晚些时候回到正值区域，因为大多数GBTC（灰度比特币信托基金）投资者将看到他们的持仓量被释放。

　　灰度溢价回归到正常水平

　　Grayscale成立于2013年，是最大的加密货币资产管理公司，允许经认可的投资者获得对比特币和其他加密货币资产的敞口，而无需担心存储和管理其持有的资产。然而，这种便利是有代价的——2%的年费。

　　在2020年底和2021年初，该公司的资产管理规模出现大幅增长，在几个月内扩大了10倍以上，但在今年第一季度末，资金流入逐渐枯竭。在加拿大和欧洲纷纷推出竞争性基金，以及多家公司在美国提出几项比特币ETF申请的情况下，GBTC的流入量出现了下滑。

　　GBTC流入量 - 来源：Glassnode

　　供给和需求之间的偏差可能会导致溢价的产生。它表示标的资产的价格与信托公司股票价值之间的差值(此处指的是比特币)。

　　在通常情况下，当GBTC的需求量大时，溢价会增加，反之亦然。例如，在今年早些时候，当机构大量积累时，溢价明显升高。然而，当需求减少时，它就降到了负值，导致几周前达到了-21.23%的低点。

　　尽管到目前为止交易价格仍有小幅折价，但它已经正常化了不少，达到-3.8%。Glassnode指出，这种积极的势头始于5月12日，也就在整个市场进行大规模调整前不久。

　　GBTC溢价 - 来源：Glassnode

　　溢价能否很快恢复为正数？

　　根据GBTC的归属时间表，大多数机构的头寸将在6月底前释放。通过获得他们之前锁定的持仓，他们将能够相应地处置这些持仓，这可能会缓解基金的下行压力。

　　此外，该公司最近还概述了可能进一步影响其主要信托基金业绩和溢价的计划。据报道，Grayscale的目标是将GBTC转换为比特币ETF，这一点在向美国证券交易委员会提交申请后得到了证实。

　　注：原文来源于cryptopotato，由Olivia编译，英文版权归原作者所有。