全球监管已成共识趋势 稳定币发展何去何从？

　　稳定币给监管机构带来了特殊的挑战。虽然对稳定币没有一个统一的、公认的定义，但常用的定义的共同点是，稳定币是为了保持与特定货币、资产或此类货币/资产池的稳定价值。它们与普通的加密货币形成对比，后者没有这样的稳定机制，其价值倾向于波动，有时甚至大幅波动。

　　稳定币并不表示一个统一的类别，而是代表各种加密货币工具，在法律、技术、功能和经济方面可能有很大的不同。尽管它的名字，重要的是要强调这种资产并不能保证稳定，这取决于具体的设计特点和治理机制。

　　监管部门对稳定币的关注

　　自2014年第一个稳定币Tether（USDT）推出以来，稳定币一直在上升，尽管它们在几年内已经成为区块链生态系统中的重要数字资产，但并没有引起监管部门的关注。这种情况随着2019年6月Libra协会宣布Libra项目而突然改变，Facebook是该协会的创始公司之一。

　　几乎在第一时间，世界各地的许多金融当局--包括金融稳定委员会、欧洲中央银行、英格兰银行、美国联邦储备委员会以及美国众议院金融服务委员会--就Libra发表了强烈的声明，其中的集体情绪是谨慎和担忧，强调严重的潜在风险。

　　Libra有可能成为全球性的，并通过一个以用户为中心的社交网络平台获得数十亿用户，这为稳定币揭示了一个全新的层面。通过一个已经无缝融入全球人口生活的平台，一个全球性的但又快速、廉价、简单、无缝的支付解决方案，其潜在的影响确实会非常深远。当局已经意识到，这种加密资产值得特别关注，因为它的潜在规模、无边界性以及对经济和金融系统的影响。

　　在接下来的几个月里，欧洲央行、七国集团、金融稳定委员会、金融行动特别工作组和国际证券委员会组织等机构都提出了许多分析稳定币的官方报告和文件。他们大多强调了风险和挑战，包括对金融稳定的风险和对消费者和投资者保护、反洗钱、打击恐怖主义融资、数据保护、市场诚信和货币主权的担忧，以及竞争、货币政策、网络安全、运营弹性和监管不确定性等问题。

　　在大量的官方声明和报告中，Libra协会在2020年4月宣布了重新设计的项目Libra 2.0，不久之后，该币被重新命名为Diem，以努力远离围绕Libra的争议。

　　稳定币与美国

　　在美国，货币监理署（OCC）积极推动辩论，发表了三封与数字资产有关的解释性信函。2020年7月的第一封信得出结论，国家银行可以代表其客户持有数字资产的托管。2020年9月的第二封信得出结论，国家银行可以代表其客户持有稳定币储备账户。最后，2021年1月发布的最新信函有效地允许国家银行和联邦储蓄协会作为节点参与独立节点验证网络（其常见形式是分布式账本），并使用稳定币来促进支付活动和其他功能。

　　OCC承认，与其他电子存储价值系统一样，稳定币是货币的电子代表。价值不是以更传统的方式存储，而是以稳定币表示，但这只构成技术上的区别，并不影响基础活动或其允许性。为了应对潜在的风险，银行应该按照现有的监管和合规要求行事，同时保持与适用法律和安全稳健的银行惯例一致。

　　另一方面，在2020年12月，就在美国国会任期结束前，提出了《稳定币拴系和银行许可执行法案》（STABLE）草案，该法案建议大幅增加对稳定币的监管，要求所有稳定币发行者拥有银行章程，获得多个联邦机构的许可，并遵守银行法规。该法案处于立法程序的初期阶段，尚未提交众议院。

　　稳定币与欧盟

　　与此同时，欧盟委员会在2020年9月发布了关于加密资产市场的全面监管提案，即MiCA，旨在解决稳定币对金融稳定和有序货币政策的潜在风险，特别是那些有可能成为广泛接受和系统性的稳定币。MiCA提供了一个定制的监管框架，并为加密资产服务提供商和发行者建立了一套统一的规则。

　　对于具有重大潜力的稳定币，MiCA引入了更严格的合规义务，包括更强的资本、投资者和监督要求。它们将涵盖治理、利益冲突、储备资产、托管、投资和白皮书，以及关于服务提供商的授权和运营条件的规定，这些服务提供商需要得到特别授权。要求包括审慎的保障措施、组织要求和资金保管的规则。此外，更具体的要求将适用于某些服务，包括加密资产托管；交易平台；加密资产的交换；订单的接收、传输和执行；以及关于加密资产的建议。

　　MiCA是监管稳定币的最全面的尝试之一，针对的是不受金融监管的稳定币。欧盟监管机构希望不将任何稳定币置于监管框架之外。任何不属于MiCA定义范围的稳定币（如Tether），以及不符合监管要求的稳定币的发行和交易在欧盟范围内将不被允许。拒绝对某些在其他司法管辖区蓬勃发展的稳定币产品进行监管批准，可能会引起监管套利。

　　经验之谈

　　目前，世界各地的监管审查主要是以调查和强调潜在的风险为导向。稳定币的好处以及更便宜、更快速和无缝支付（包括跨境汇款）的优势没有得到强调，大多只是被承认。

　　与全球稳定币有关的一个主要监管挑战是在不同的经济体、司法管辖区、法律体系以及不同的经济发展水平和需求之间进行监管工作的国际协调。对协调法律和监管框架的呼吁包括管理数据使用和共享、竞争政策、消费者保护、数字身份和其他重要政策问题等领域。监管方面的困难因稳定币的结构、经济功能、技术设计和治理模式的显著多样性而变得更加复杂。

　　稳定币是未来基于DLT的数字经济的一块重要拼图，监管机构面临的挑战是确保充分的监管待遇，支持创新并注意潜在的风险。稳定币潜在的全球延伸扩大了监管任务，但也强化了充分监管考虑的紧迫性和重要性。

　　注：原文来源于cointelegraph，由Olivia编译，英文版权归原作者所有。