【天眼深度】以太坊新高后如何演绎？ 期权市场指明方向

　　以太坊网络柏林升级后的GAS费降低，加上机构购买的增加以及金融活动的去中心化发展，此外欧洲投资银行计划在以太坊上发行1亿欧元的债券消息刺激，以太坊近期持续飙升，屡创新高，据coingecko数据显示，以太坊价格日内历史首次站上2700美元关口。

　　此外，在Uniswap、Compound和Maker的带领下，以太坊智能合约锁定的净值达到了创纪录的542亿美元。

　　以太坊锁仓净值 来源：DeBank.com

　　毫无疑问，DeFi正在蓬勃发展，并已大规模引入借贷，机构交易量正在“爆炸式增长”。而作为当今大多数区块链的中坚力量，以太坊可能会被低估，尽管最近价格已升至新高。

　　当交易费用保持在每笔交易8美元以上的水平时，以太坊智能合约锁定的净值达到了创纪录的542亿美元增加了154%，因此缓解了对掠夺性竞争的猜疑。而币安智能链达到了170亿美元的TVL，去中心化金融（DeFi）的增长似乎足以支撑这两者。

　　从成立以来以太坊就不乏竞争者，并且有些强劲的对手例如币安智能链等正在获得地位，但这几乎没有影响到以太坊，因为竞争的出现促使以太坊自身也做得很好，而以太坊只会因此而更加繁荣。像币安智能链和其他链的出现，反而帮助以太坊GAS费用降低，并帮助使得以太坊本身再次变得容易接受。

　　那么屡创新高后的以太坊后市又会如何演绎呢？期权市场或许能够指明方向。

　　尽管当前42亿美元的以太期权持仓量创历史新高，但其中的9.3亿美元定于4月30日到期。与往常一样，Derbit交易所以90%的市场份额占据主导地位。

　　期权分为两个部分，即看涨期权（买入）允许购买者在到期日以固定价格购买以太坊。这些通常用于中立套利交易或看涨策略。同时，看跌（卖出）期权是套期保值的首选工具，可从负的价格波动中获得保护。

　　为了了解这些竞争力量是如何平衡的，应该比较看涨期权和每个到期价格（行使价）的看跌期权的大小。

　　Deribit推出的4月30日ETH期权。资料来源：Laevitas.ch

　　空头被打了个措手不及，91%的认沽期权未平仓合约在2400美元或以下。同时，多头过于乐观，其中近一半的看涨期权在2880美元及以上。

　　然而，任何高于2240美元的到期都对多头非常有利，目前多头以1.15亿美元的未平仓权益领先。这一有利于看涨期权的差异在2880美元时将翻倍，尽管这似乎并不能证明以太坊价格上涨10%是合理的。

　　至于空头，这场游戏似乎完全失败了，因为只有奇迹般地跌破2240美元，才足以消除看涨期权的优势。目前，没有什么理由能够使得4月30日的期权到期会给以太坊价格带来任何惊喜。Deribit和OKEx都在UTC上午8点结算，交易员的焦点可能只是转移到6月期权上。