作为一个普通人 适合去参与DeFi流动性挖矿吗？

　　DeFi就是去中心化金融（Decentralized Finance）的简写。因为区块链就是去中心化的，那么使用区块链技术的金融产品，都可以称之为去中心化金融。

　　金融产品一般包含货币、支付、借贷等。DeFi的第一个代表就是比特币，它是金融产品中的“货币”或者“支付”。所以DeFi这个概念由来已久。

　　目前所说的DeFi是指最近几年涌现出来的一些在区块链上开展借贷、抵押、保险等等多样化金融服务的项目。在过去这些产品都是自成体系（其中包含很多挂羊头卖狗肉，纯粹割韭菜的），但是随着一些技术、商业模式的逐渐成熟，开始形成了一个闭环。例如，MakerDAO、Bancor、YFI 和Compound等产品，成为了DeFi的主要代表。这些项目融合了数学、金融和计算机的金融机制设计方面的知识，实现原理相对比较复杂，主要的开创者都是一些外国企业。

　　形成闭环以后，一些投资者就可以通过这些DeFi项目，获得一些在中心化金融CeFi（Centralized Finance）世界中只有大型资金、实体才能够介入的服务类型，而且收益有可能还比较高（某种意义上非常类似于前几年很热门的P2P理财，只是这里的理财机构从互金企业变成了运行代码的计算机公司）。这样就真的吸引了一些投资者的参与，构成能一个实际上貌似说得通的赢利逻辑。

　　绝大多数这样的DeFi项目，都是基于以太坊ETH。原因很简单：这些项目都需要完善的智能合约（因为没有中心机构负责），而以太坊对智能合约的支持最为成熟。

　　流动性挖矿是什么

　　举个简单的例子，一家P2P理财公司，吸引投资者把钱放进去借贷，同时又上市发行了自己的一种可以交易的代币。某些投资者可以通过借钱给这家公司来获得这些代币，这也就是所谓的“流动性挖矿”。

　　流动性挖矿是投资者抵押或锁定加密货币以换取报酬的做法。它通过一种计算机程序（智能合约）来实现。流动性挖矿的好处是显而易见的——获得利润。早期采用新项目的矿工可以从具有迅速升值潜力的代币奖励中受益。如果他们在适当的时间出售这些代币，则可以取得重大收益。可以将这些收益再投资于其他DeFi项目，以提高收益。

　　流动性挖矿的投资者们使用了非常复杂的策略。他们要一直在不同的借贷市场之间转移加密货币，以最大化回报收益。他们也会对最佳的流动性挖矿策略进行保密。为什么呢？因为知道某个策略的人越多，该策略就可能变得越无效。他们是相互竞争的，只有比别人抢先一步才有机会胜出。

　　流动性挖矿的收益

　　常用的度量指标是年利率APR（Annual Percentage Rate）和年百分比收益率APY（Annual Percentage Yield）。它们之间的区别在于，APR是单利，而APY是复利，复利意味着可以将利润再投资以获得更多的回报。

　　要注意的是，这两个值只是估计和预测的指标。即使是短期收益也很难准确估计。为什么呢？因为流动性挖矿是一个竞争激烈而且节奏很快的市场，其收益会迅速波动。如果流动性挖矿策略行之有效，许多投资者都会去抓住机会，大量的投资者涌入可能会导致高收益率迅速下降。

　　流动性挖矿的风险

　　风险来自三个方面：

　　DeFi这个概念，是技术上的创新。投资者在借贷的时候，实际上不是通过一个具体的柜台，也不是通过一个中心化的的门户网站，而是面对一个区块链地址对应的“智能合约”。它没有一个确切实体的计算机公司来运营，一旦出现问题（譬如计算机公司被黑客攻击，智能合约被破解，甚至有些智能合约本身是有意留下后门的），那么投资者基本上没有途径索回损失。同时，它的使用成本也相当高，可能连很多熟悉加密货币的朋友都可能不清楚具体怎么使用DEFI产品借贷、抵押，所以并不适合普通大众用于借贷服务。投资者都不需要经过任何的身份验证KYC（Know Your Customer）、反洗钱AML（Anti Money Laundering）监管，那么交易对手是谁是不清楚的。大多数人都需要金融服务，没错，但是没有多少普通人需要高门槛、高风险的金融服务。即使是普通“韭菜”，也不希望资金不翼而飞。这是KYC、AML重要的原因。在目前阶段DeFi还是在少数投资者之间的一种互相博弈、击鼓传花的游戏。以后如何发展，那要看技术的发展能否顺应监管的要求，实现风险的有效降低。由于流动性挖矿所获得的DeFi代币的高波动性，如果市场突然下跌，投资者将面临重大清算风险。在这个市场里面的投资者，大家比的就是谁速度更快，击鼓传花，只要自己不是最后一批接球的人就行。这种心态是很危险的。

　　流动性挖矿的挑战和机遇

　　目前，大多数DeFi项目都基于以太坊区块链，这给矿工带来了一些严峻的挑战。在以太坊2.0升级之前，该网络因缺乏可扩展性而苦苦挣扎。随着流动性挖矿变得越来越流行，更多的交易阻塞了以太坊网络，导致确认时间变慢和交易费用不断攀升。假设以太坊的问题对DeFi项目而言不是致命的，那么流动性挖矿的实践可能还会持续一段时间。

　　此外，为这些DeFi项目提供技术服务的项目会值得关注。不管是什么样的金融服务（中心化或者去中心化的），都需要保险（信托、保理等）、安全（代码审核等）这样的通用性服务，这种“卖水”式的产品也许会比较长期性，当然每个项目都需要具体看其核心技术、团队构成和商业逻辑，而不是简单一个分叉、复制现有项目就可以。