为什么比特币更像是对冲通胀的工具而不是科技股？

　　在2007-2009年的“货币黑暗时期”之后，比特币诞生了。作为一种旨在应对中央计划缺陷的资产，比特币对于通货膨胀而言是怎样的存在呢？

　　凝聚的高通胀叙事

　　在一个谨慎运行的经济体系中，你需要观察中央委员会的情况。上周二，美联储主席鲍威尔在参议院银行业务委员会致辞。没人对财政困难和经济不稳定的现状将持续这一点感到震惊。因此，美联储目前的保险政策将以审慎的方式进行。

　　特别是，美联储基金价格——为工业银行借贷设定的重要利率——应维持在0%至0.25%的整个变化范围内，并保持历史低位。

　　鲍威尔著名的一句话是，强劲的需求使国库券的收益率接近于零。大家能想起来吧？国债收益率代表了美国联邦当局借钱的有效利率。总体而言，鲍威尔的结论是，财务恢复“已从全部中删除”，这需要额外的量化宽松（Quantitative Easing, QE）。换句话说，已破纪录的现金的进一步增加导致了激增。

　　直到美联储实现金融稳定和进步的既定目标之前，它应该继续按月购买国债和抵押贷款，价值分别约为800亿美元和400亿美元。所有这些都是可以预料的。然而，在参议院听证会的过程中，有个主要重点被忽略了——那就是收益率曲线管理（yield curve management）。

　　这说明通胀压力已经是内在的。与此相反，可怕的十九世纪七十年代式的商品通胀的叙事日新月异。迈克尔·伯里（Michael Burry）选择了魏玛德国（1914-1923）以“吸引”与美国经济体系当前状况相似的“惊人情形”，这一点由于“扁平化曲线”而变得平淡，而这实际上在过去一年中掀起了经济水平“锁定的大潮”。

　　“美国当局通过其采用MMT的保险政策来鼓励通货膨胀。债务/ GDP旺盛，M2将增加，而零售总销售额将恢复PMI第五阶段。数以百万计的额外刺激措施和重新开放，以刺激工人的需求，并使链条价格飞涨。”

　　- Cassandra@michaeljburry，2021年2月20日。

　　首先，这种崩溃“伪装”成进步：稳定的外汇替代价格，股价上涨，章价格降低的公司的投机性进步。最终，经过这八年的考验，这次“空难”只代表了一次。然而，在过去的历史中，政府没有采取由传染病导致的封锁措施，从而对人力资本造成了如此有害的影响。

　　问题是，如果我们要面对金融历史上最“好”的崩溃，那么动荡的贬值间隔会拉动什么资产？

　　比特币作为对冲通胀的工具

　　2020年不仅侵蚀了美国经济体系，而且还引起了深刻的社会和文化鸿沟。骚乱似乎已经变成一种全国性的“消遣”，在国家议会大厦看似永恒的军事化中达到了高潮。除了美国在海外的“覆盖面”外，有人认为它在地球上的地位正在受到侵蚀，就像它的经济体系一样。

　　转化为金融用语来讲的话，一场极端的市场崩溃（与1929年的崩溃相比甚至更糟）实际上加剧了困扰该国的许多社会弊端，从一场低迷演变为另一场。国际交易者将逃离美元，而美元已经比比特币贬值了很多。比特币是一种具有嵌入式通缩机制的加密货币。

　　由于这些特性，比特币获得了“数字黄金”的绰号，但是却没有黄金的繁琐本质及其相关的存储、运输、采矿和安全成本。比特币激发了不同的去中心化任务，并且被另一种加密货币（可编程的以太坊）所采用，从而诞生了整个分散金融体系。它不仅点燃了无银行账户的人们的希望，而且DeFi借助开放源代码驱动的工具和专有技术吸引了一大批专业人士。

　　在当今的专有技术领域，开放源代码工具已在互联网改进的各个方面变得越来越受欢迎。以太坊区块链利用了开源工具的认可，并将其与去中心化协议集成在一起，其中许多协议改变了传统货币机构所完成的工作。

　　在这个级别上，可以肯定地说，比特币的机构资金已经颠覆了将比特币视为缺乏合法性并且是很危险的事的普遍观念。特别是由迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导的MicroStrategy已经购买了90,531个比特币。截至2月28日，这相当于39亿美元。然而，就在不久前的2月21日，这个数量的比特币价值51亿美元。与每盎司约1,800美元的黄金相比，这是一项极具风险的资产。

　　尽管如此，比特币的价值罢工正在回到高增长的技术库存上，在总体上行轨迹上的低谷之间波动。另外，黄金的价值也可以算是一条平线。

　　让泰勒（Taylor）获利的“企业用比特币（Bitcoin for Firms）”盛会之后，类似于特斯拉（Tesla）和Sq.的不同机构交易员开始使用比特币实践，每个人都在推动其价值的增长。他们所有人都在押注美联储的通货膨胀竞赛，杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）也证实了这一点。

　　目前，我们似乎处于比特币的价值修正区间之内。尽管如此，基于S / F（流通库存）的人体模型，即使这是短暂的，也比主要基于比特币的关键选项（稀有性和采矿价格）更早地确认了其算法准确性。

　　如果有的话，比特币的价值修正持续时间可以作为HODLERS的替代品，这是人们发现BTC的价值等于或超过10万美元的首选时间。换句话说，对比特币的压力与对高增长科技股的压力完全不同。

　　尽管熊市内爆时资产相关性的提高让我们拭目以待，但比特币却是在2008年最后一次金融灾难之后出现的。与其他资产相比，还有与股票的纳税方式相比，它的优势一般可以延长到其税收地位。它融合了许多实用功能，并成为越来越多的机构交易者的首选资产，所以很难证明比特币是对冲通货膨胀之外的东西。

　　注：原文来源于cryptonewsbtc，由Carole编译，英文版权归原作者所有。