走近全球第一大交易所Coinbase 在风险和机遇中赢得未来

　　近日美国规模最大的合规数字货币交易平台Coinbase提交的S-1文件已获SEC批准，其将在纳斯达克直接上市，这意味着Coinbase将成为全球第一家公开上市的加密货币交易所。

　　从公开的财务数据看:Coinbase 2020年总营收大概为13亿美元，交易费用占收入的96%。35%的EBITDA利润率（Q1可能高得多），而2019年全年总收入仅为5.337亿美元，净亏损3040万美元，调整后EBITDA为2430万美元。

　　从公司运营看：Coinbase的业务范围多元化，以提供在线交易平台为主，附加提供认购事项和服务和其他业务，有效降低了收入的波动性。Coinbase在2020年首次实现盈利，净利润达3.2亿美元。在盈利指标方面，Coinbase的ROE和ROA均赶超各大传统交易所。根据杜邦分析，资产周转率是ROE增长的主要贡献力量，权益乘数处于行业谷底，其他指标基本与三大传统交易所持平。从资本结构和偿债能力看，Coinbase成长能力较强，2020年底的归母净利润同比增长1247.35%；资产负债率呈逐年上升趋势，说明对企业经营有信心，有能力承担举债的利息与风险。

　　从用户情况看：Coinbase不仅交易呈现增长趋势，用户数量方面也是一样。从2018年至2020年，Coinbase平台上的认证个人用户数量呈现每季度增长的趋势。但在进入2020年后，这一增长趋势进一步明显。数据显示，2020年全年Coinbase平台上的认证个人用户一年增长了1100万，较2019年底增长34%，年末认证个人用户总数达到4300万。

　　从未来发展看:在招股书中，Coinbase表示，未来业绩增长主要依靠数字资产价格和波动、增加支持新的币种、提供更多产品和服务、扩大投资、使价格更具竞争力、控制交易费用、战略并购与投资合作、美国及国际市场法规等方面。随着加密经济的飞速发展，Coinbase有巨大的机会进一步扩大自己的业务版图和和经营收入，并继续保持自己在加密行业的龙头地位。