无常损失是DeFi挖矿的“死刑”

　　去中心化金融是一个日益流行的行业，不断达到新的里程碑。尽管它很有吸引力，但谁也不能否认当前DeFi挖矿模式存在大量的问题。在作者看来，我们需要通过消除等式中的无常损失来改善整个局面。

　　DeFi挖矿存在的问题

　　当今去中心化金融比较流行的一个方面就是可以选择进行流动性挖矿。每个加密货币用户都希望通过拥有合适的代币来赚取被动收入流。在这个时代，这些代币的要求已经没有几个月前那么严格了。现在从事DeFi挖矿的机会很多，然而也存在一定的风险。

　　即使如今DeFi挖矿方案中存在大量的生态锁定总价值(Total Value Locked,TVL)，用户会面临许多风险。不过这并不能阻挡Uniswap或Sushiswap的用户，他们为今天的流动性采矿贡献了44.7亿美元和38.5亿美元。其中一些问题可以得到一定的缓解，但另一些问题则需要升级整个去中心化金融基础架构。

　　需要找到一个新的解决方案，而不是让用户在从事DeFi流动性挖矿的同时还面临着无常损失。在花了一些时间浏览了许多白皮书之后，有一个特别的概念让作者印象深刻。引入此类措施是使DeFi成为主流的关键第一步。如果风险系数降低了几个度，那么就会有更多的人愿意贡献整体的流动性。

　　无常损失因素

　　无常损失是去中心化金融的一个方面，人们总是无法避免。向流动性池提供流动性以挖矿奖励，从表面上看似乎是可行的，但结果却可能不同。我一开始就犯了低估无常损失的错误，并为此付出了代价。大多数人似乎不知道今天还有这方面问题的存在。

　　当持有一项资产且价格上涨时，如果交易者或投机者以该价值卖出，就会直接获利。由于他们的资产具有流动性，因此很容易将其转移到交易平台并完成交易。然而，当使用此类资产进行DeFi挖矿时，人们往往需要为流动性池提供“对等资产”。这可以是另一种加密货币、代币或稳定币。

　　如果流动性池中的某项资产价值上升，套利交易者就必须确保池价反映当前的价格，并保持平衡。因此，随着平衡的恢复，你因上涨代币而获取的利润将几乎完全被剥夺。即使你退出流动性，与通过持有资产而受益于增值相比，你也将面临“损失”。

　　如果说我从应对无常损失中学到了什么，那就是HODLING——这是一个可以解决无常损失问题的最佳方法。

　　单一代币法

　　在SIL金融公司制作的白皮书中，该团队提出了一种彻底消除无常损失的方法。该团队建议，与其强迫用户向池子供给两边的流动性，不如将资金存入池子以换取代币。每一个代币都可以押在一个合格的池子里，作为单边流动性。这种单一代币挖矿方式采用匹配系统，确保每个池子的流动性平衡。

　　通过自动配对流动性提供者，用户可以随时从智能触点中获取自己的利润。此外，白皮书还指出了想要领取奖励的用户如何将其转换为具有新LP对的两个代币，并在有意愿时再次入股。赋予用户权力是DeFi的一个重要方面，然而现在却常常被忽视。

　　为了保证公平性，这种单一代币的流动性只会将流动性池的一半利润授予用户。结合强大的多层解决方案，那些早期参与DeFi挖矿的用户将在Priority Queue中拥有更稳固的地位。流动性提供者将从交易佣金中赚取利润，而且如果他们改制成新的LP资产的话，还能获得复利。

　　总结

　　作为去中心化金融的支持者，这个行业显然有着巨大的潜力。然而，发挥这种潜力需要建立一个比现今更好、更稳定、风险更低的基础架构。故意让用户遭受无常损失不再是一个有效的选择，所有的AMM都必须适应或消灭一个新模型。

　　虽然我相信这种单一代币流动性的方法有很多优点，但它未必是最终的解决方案。与无常损失相比，SIL金融公司的想法提供了许多原本不存在的收益。这样的解决方案让我看到了希望——有朝一日，去中心化金融将取代传统的产品和服务。

　　注：原文来源于cryptoslate，由Carole编译，英文版权归原作者所有。