比特币飙新高后回挫！JP摩根：ETF 短期内恐压抑报价

　　比特币 8 日突破 41,000 美元，刷新历史高位之后大幅拉回，JP摩根直指，众人期待已久的比特币 ETF，可能会在短期内冲击报价，但长期依旧看好。

　　CoinDesk 10 日报导，JP摩根研究报告指出，虽然比特币 ETF 长期而言将带来正面效应，短期内却可能压抑比特币报价，主因机构投资者的资金可能会从 Grayscale 比特币信托基金（Grayscale Bitcoin Trust，GBTC）转投入 ETF。

　　对部分华尔街人士而言，GBTC 是目前增加比特币曝险的唯一方式。由于法令规定等限制，部分金融机构与基金无法直接持有比特币，甚至直接买进 Grayscale 基金。为了投入比特币市场，他们只能在二级市场溢价买进 GBTC。

　　若比特币 ETF 问世，GBTC 在二级市场的溢价幅度料将收敛。有些机构投资者会以净资产价值（net asset value，NAV）买进 GBTC，以便 6 个月闭锁期结束后，于二级市场溢价卖出套利。

　　若 GBTC 溢价幅收敛，势必会降低机构投资者以 NAV 买进 GBTC 的吸引力。JP摩根估计，这种套利交易，约占 GBTC 在外流通股数 15%。这也会促使 2020 下半年买进 GBTC 的部分机构投资者，于 6 个月闭锁期结束后卖出，让 GBTC 溢价幅进一步收敛。

　　VanEck 已于去年 12 月 30 日向美国证券交易委员会（SEC）提交比特币 ETF“VanEck Bitcoin Trust”申请书。倘若获得许可，将是第一款取得 SEC 核可的比特币 ETF。

　　CoinDesk 报价显示，比特币11 日上午 11 时 1 分报 36,459.09 美元，较 24 小时前拉回 10.6%；8 日最高曾飙升至 41,962.36 美元，创历史新高纪录。

　　价值投资大 师、Miller Value Partners 创办人兼执行长 Bill Miller 8 日接受 CNBC 专访时则指出，比特币报价涨得愈高、这项投资就愈安全，因为目前仍在普及循环的最初期。

　　Miller 表示，比特币总供应量一年成长不到 2%，从价格可看出需求增加的速度远远超出供给。只要这样的状况维持，比特币报价很可能会涨得更高，预估未来 12~18 个月报价应会大涨 50%~100%。

　　不过 Miller 警告，比特币波动剧烈的特性，短期内难以解决，过去大概曾出现三次修正幅多达 80% 的状况，这对还在初期、应用市场庞大的科技来说，是相当正常的现象。无法承受的投资人，不应持有比特币。