加密市场2020年第四季度回顾：比特币机构化、以太坊初展翅

　　如果说2020年Q1是市场动荡的季度，Q2是比特币减半的季度，Q3是稳定币和去中心化金融应用爆发的季度，那么Q4则是机构对比特币的FOMO，以及以太坊启动其雄心勃勃的向股权证明（PoS）区块链迁移的第一阶段。

　　让我们看看这两个强势叙事背后的数据和时间表，以及它们对资产价格的意义。

　　比特币走向机构化

　　2017年比特币的上涨主要是由散户狂热推动的，而2020年的上涨则主要是由机构推动的。大型机构投资者公开谈论并将比特币作为投资组合资产进行投资的节奏加快，不仅让比特币在投资组合中的作用得到了验证，也吸引了其他投资者的关注。这种自我强化的循环很可能会持续到2021年，特别是考虑到货币和通胀的不确定性越来越大。

　　来源：CoinDesk Research

　　比特币在12月的最后几天强势反弹，为本已强劲的一年加冕，并创造了300%的年度业绩，远远领先于大多数宏观资产，虽然落后于ETH波澜壮阔的470%。

　　资料来源：CoinDesk Research, St. Louis Fed, Yahoo Finance.

　　一个暗示机构参与度越来越高的指标是持有大量比特币的地址数量。超过1000个BTC的地址数量，即所谓的 “鲸鱼”，比2017年底，即上一次加密牛市的高峰期高出30%以上，这表明市场上越来越多的深资账户的存在。

　　来源：Coin Metric

　　机构参与比特币市场的另一个指标是芝加哥商业交易所（CME）的交易量，该交易所是一家以机构为中心的衍生品交易所，提供比特币期货和期权。CME以美元计价的比特币期货未平仓合约在本季度增长了近300%，成为行业内最大的合约（截至12月30日），本季度开始时，该合约处于第五位。

　　来源：skew.com

　　以太坊展翅高飞

　　第四季度，Ethereum生态系统在市场基础设施增长方面取得了强劲的进展，而期待已久的Ethereum 2.0在12月1日推出，是生态系统向股权证明区块链迁移的重要一步。

　　来源：CoinDesk Research

　　现在，启动仪式已经成功结束，Ethereum 2.0的开发者正在集中精力完成将另外几万名验证者加入网络的任务。目标是在进入下一个开发阶段--第一阶段之前，至少要有262,144名验证者确保Eth 2.0的安全。截至1月6日周三，这一数字中的20%已经就位。

　　来源：Glassnode Glassnode

　　从历史上看，Ethereum上活跃账户数的峰值与市场顶部相吻合，但最近的价格暴涨使ETH自2018年1月以来首次突破1100美元，但活跃账户数的暴涨并没有反映出来。活跃账户数一直呈上升趋势，但仍比2018年达到的峰值714,225个低了约33%，当时ETH价格接近1,400美元。这表明最新的ETH价格牛市可能更多的是由市场投机所推动，而不是真正的用户活动和采用的增长。

　　资料来源：Glassnode，Coin Metric

　　并非所有的Ethereum交易都涉及ETH的转移。它们可能涉及ERC-20和ERC-721代币的转移，这些代币是在Ethereum之上为独特的应用和用例创建的加密资产。更重要的是，并非所有的Ethereum交易都是由用户发起的。有些是由智能合约自动发起的，智能合约是决定所有去中心化应用（dapp）背后功能的代码。今年，相对于用户而言，由智能合约转移的ETH总量比之前2016年达到的历史高点翻了一番。这是一个看涨的指标，说明Ethereum作为dapp平台而不是作为价值转移的网络的用例越来越多。

　　来源：Coin Metrics

　　注：原文来源于coindesk，由Lexie编译，英文版权归原作者所有。