¿Qué son las tokenómicas?

　　Lo que aprenderás

　　· Una comprensión de lo que mide la tokenómica

　　· El papel del suministro y la distribución en la tokenómica

　　· Tokenomics de Bitcoin y Ethereum

　　· Cómo se relacionan los incentivos con la tokenómica

　　Gran parte del ecosistema criptográfico es novedoso y disruptivo, incluido su vocabulario, que presenta palabras completamente nuevas, inventadas para describir conceptos completamente nuevos. Tokenomics es un gran ejemplo. Es lo que se conoce como baúl de viaje , una palabra que combina el significado de otras dos palabras: fichas y economía. Llena el espacio vacío en el diccionario para describir cómo la mecánica de la función de la criptomoneda (suministro, distribución y estructura de incentivos) se relaciona con el valor.

　　¿Qué son las tokenómicas？

　　La elección del término partes constitutivas de la tokenómica (token y economía) puede parecer un poco confusa si su suposición es que las criptomonedas son simplemente nuevas formas de dinero en Internet. En realidad, las criptomonedas pueden aplicarse a cualquier forma de transferencia de valor.

　　Es por eso que se usa la palabra token , porque las unidades de valor de criptomoneda pueden funcionar como dinero, pero también le dan al titular una utilidad específica. Así como una sala de juegos o una lavandería pueden requerir que use un token específico para operar sus máquinas, muchos servicios basados en blockchain funcionarán con su propio token, que desbloquea privilegios o recompensas específicos:

　　· DEFI: los usuarios son recompensados con tokens por actividad (préstamo/préstamo), o los tokens se crean como versiones sintéticas de otras criptomonedas existentes

　　· DAO: los titulares de tokens obtienen derechos de voto dentro de las Organizaciones Autónomas Descentralizadas, nuevas comunidades digitales gobernadas por Smart Contracts

　　· Juegos/Metaverso: donde la actividad del juego y los elementos del juego están representados por tokens y pueden tener un valor intercambiable

　　Si añadimos esta comprensión de las criptomonedas como tokens, a la definición tradicional de economía -medir la producción, distribución y consumo de bienes y servicios- podemos desglosar qué tokenómica dentro de las criptomonedas mide en:

　　1. cómo se producen los tokens a través de su programa de suministro, utilizando un conjunto específico de métricas de suministro

　　2. distribuyen los tokens entre los titulares

　　3. los incentivos que fomentan el uso y la propiedad de tokens

　　Podemos comenzar a desglosar estos aspectos de la tokenómica observando el cronograma de suministro de la primera criptomoneda, Bitcoin.

　　1. Programa de suministro

　　Bitcoin se lanzó en enero de 2009, basado en un conjunto de reglas, el Protocolo de Bitcoin, que incluía un programa de suministro claramente definido:

　　· Los nuevos bitcoins se crean a través de la minería. Los mineros compiten para procesar un nuevo bloque de transacciones comprometiendo poder de cómputo para resolver un rompecabezas matemático. Lo hacen ejecutando un algoritmo establecido con la esperanza de encontrar la respuesta; esto se conoce como Prueba de trabajo .

　　· Se extrae un nuevo bloque aproximadamente cada diez minutos. El sistema se autorregula, a través de un ajuste de dificultad del algoritmo de minería cada dos semanas, para mantener el ritmo constante de creación de bloques.

　　· La recompensa minera comenzó en 50 BTC en 2009, pero se reduce a la mitad cada 210 000 bloques, aproximadamente cuatro años. Ha habido tres llamados halvings , el último en mayo de 2020, con la recompensa del bloque ahora establecida en 6.25 BTC.

　　· Este cronograma fijo de suministro continuará hasta que se cree un máximo de 21 millones de bitcoins .

　　· No hay otra forma de crear bitcoin

　　· Junto con la recompensa del bloque, los mineros exitosos también reciben las tarifas que paga cada transacción para ser enviada a través de la red.

　　No se puede exagerar la importancia del programa de suministro fijo de Bitcoin para el valor percibido. Nos permite conocer la tasa de inflación de Bitcoin a lo largo del tiempo: su escasez programada.

　　También nos dice que a partir de enero de 2022, se ha minado el 90 % del suministro de Bitcoin y que el suministro máximo se alcanzará alrededor de 2140, momento en el que la única recompensa que recibirán los mineros serán las tarifas de transacción.

　　El cronograma de suministro es una pieza crítica del rompecabezas de la tokenómica. Si una moneda tiene un suministro máximo, esto le indica que, con el tiempo, la inflación se reducirá a cero, en el momento en que se extraen las últimas monedas (consulte el gráfico anterior). Esta cualidad se describe como desinflacionaria, ya que la oferta aumenta pero a una tasa marginal decreciente, y es una característica valiosa para que algo funcione como depósito de valor.

　　Si no hay un suministro máximo, esto significa que los tokens se seguirán creando indefinidamente y, potencialmente, diluyendo el valor. Esto es cierto para el sistema monetario fiduciario existente , y una de sus mayores críticas junto con la incertidumbre que rodea los cambios en la oferta.

　　Para saber si la oferta de dinero fiduciario se está expandiendo o contrayendo, con los efectos evidentes en su poder adquisitivo y en la economía en general, debe esperar ansiosamente el resultado de las reuniones periódicas a puertas cerradas de la Reserva Federal o del BCE. Compare eso con la certeza que brinda el programa de suministro fijo de Bitcoin, que incluso permite que los modelos basados en la escasez predigan su valor.

　　Métricas de suministro

　　Como primer ejemplo de una criptomoneda, Bitcoin introdujo efectivamente el concepto de tokenómica, junto con un conjunto de métricas que desglosan el programa de suministro de cualquier criptomoneda en componentes clave que brindan información valiosa sobre el valor potencial o comparativo.

　　Estos criterios comunes se publican en sitios populares de comparación de precios de criptomonedas como Coinmarketcap o Coingecko como complemento de los datos de volumen y precios principales.

　　· Suministro máximo : un límite estricto en la cantidad total de monedas que existirán. En el caso de Bitcoin 21 millones.

　　· Desinflacionarias : las monedas con una oferta máxima se describen como desinflacionarias o deflacionarias, porque el aumento marginal de la oferta disminuye con el tiempo.

　　· Inflacionario : las monedas sin un suministro máximo se describen como inflacionarias porque el suministro crecerá constantemente, se inflará, con el tiempo, lo que puede disminuir el poder adquisitivo de las monedas existentes.

　　· Suministro total: el número total de monedas que existen en este momento.

　　· Suministro en circulación : la mejor estimación del número total de monedas que circulan en manos del público en este momento. En el caso de Bitcoin, Total Supply y Circulating Supply son lo mismo porque su distribución se transmitió desde el primer día.

　　· Capitalización de mercado : la oferta circulante multiplicada por el precio actual; esta es la métrica principal para medir el valor general y la importancia de una criptomoneda, tal como lo es para las empresas públicas que multiplican el precio de las acciones por el número de acciones negociables.

　　· Generalmente abreviado como Marketcap, a menudo se usa como una medida sustituta del valor y, aunque es útil en un sentido comparativo, su dependencia del precio significa que refleja lo que la última persona estaba dispuesta a pagar, que es algo muy diferente a estimación del valor fundamental.

　　· Capitalización de mercado totalmente diluida : la oferta máxima multiplicada por el precio actual; esto proyecta un valor general de la moneda totalmente suministrada, pero basado en el precio actual.

　　2. Distribución de suministros

　　Mientras que el programa de suministro le dice cuál es el suministro circulante actual y la tasa a la que se crean las monedas, la distribución de suministro tiene en cuenta cómo se distribuyen las monedas entre las direcciones, lo que puede tener una gran influencia en el valor y es otra parte importante de la tokenómica. .

　　Dado que las criptomonedas como Bitcoin son de código abierto, esta información está disponible gratuitamente para cualquier persona con conexión a Internet y algunas habilidades de análisis de datos. Aquí está la distribución de Bitcoin a partir de enero de 2022, cortesía de Bitinfocharts.com .

　　La distribución de suministro sin procesar para Bitcoin no parece particularmente saludable, con menos del 1% de las direcciones que poseen el 86% de las monedas, lo que sugeriría que es vulnerable a las acciones de las direcciones de control más pequeñas.

　　Pero esta imagen es algo engañosa, ya que un individuo tendrá numerosas direcciones, mientras que una dirección puede pertenecer a una entidad, como un intercambio, que tiene la custodia de Bitcoin en nombre de potencialmente millones de usuarios.

　　El análisis realizado por el proveedor de análisis de blockchain, Glassnode , sugiere que la concentración no es tan dramática y que la cantidad relativa de bitcoin en manos de entidades más pequeñas ha ido creciendo constantemente con el tiempo.

　　Entonces, aunque la cadena de bloques de Bitcoin es transparente, la propiedad de la dirección es seudónima, lo que significa que podemos inferir cierta información sobre la concentración de la propiedad criptográfica y usarla para proporcionar información sobre el valor, pero nunca conocer realmente la verdadera distribución del suministro a nivel granular. .

　　Esto ha generado un campo de análisis completamente nuevo llamado análisis en cadena , lo más parecido a la economía de la cadena de bloques, que utiliza patrones en el comportamiento de las direcciones para inferir el movimiento futuro de los precios.

　　Monedas perdidas o quemadas

　　Otro factor que enturbia aún más las aguas en torno a la distribución de suministros es la cantidad de monedas que nunca se pueden gastar porque sus claves privadas se pierden o se han enviado a una dirección quemada.

　　Aunque hay algunos casos muy publicitados en los que se han perdido cantidades significativas de bitcoin, es imposible dar una cifra exacta de la cantidad total de monedas perdidas para cualquier criptomoneda.

　　La latencia, una medida de cuánto tiempo han estado inactivas las direcciones, es la pista principal que usan los analistas en cadena para calcular cuántas monedas se pierden realmente. Los estudios estiman que alrededor de 3 millones de bitcoins son irrecuperables , lo que equivale a más del 14% del suministro máximo.

　　Esta es una consideración importante ya que el precio es una función de la oferta y la demanda. Si la oferta de monedas disponibles es menor de lo que se pensaba, pero la demanda no cambia, las monedas existentes se vuelven más valiosas. Esta es otra razón por la que Marketcap puede ser engañoso, porque no puede dar cuenta de monedas perdidas o quemadas.

　　Quemar Bitcoin intencionalmente, mediante el envío a una dirección que se sabe que es irrecuperable, es muy raro por razones obvias. Sin embargo, quemar monedas es un concepto importante en las monedas inflacionarias como forma de contrarrestar el crecimiento de la oferta y el impacto negativo en el precio.

　　Desafortunadamente, la quema generalmente ocurre como una acción manual, sin previo aviso, porque está asociada con aumentos de precios. La grabación se puede usar mediante programación para reducir la inflación de la oferta en criptomonedas sin límite, como veremos con Ethereum a continuación.

　　Como si medir los datos de distribución de suministro no fuera lo suficientemente difícil, hay otra consideración crucial que afecta el valor, que los datos sin procesar no tienen en cuenta, que es cómo se pueden compartir las monedas antes de que se lance un proyecto.

　　Si comparamos las dos monedas dominantes de crypto, Bitcoin y Ether, que se distribuyeron en el lanzamiento, podemos entender por qué es tan importante.

　　Lanzamiento sagrado de Bitcoin

　　Bitcoin fue la primera criptomoneda, creada en 2008. No sabemos quién la creó, solo tenemos un seudónimo, Satoshi Nakamoto, que desapareció poco después de que estuviera en funcionamiento. Su última comunicación pública fue en diciembre de 2010.

　　La creación de Bitcoin a veces se denomina Lanzamiento Sagrado , debido a que la forma en que comenzó es exactamente como funciona ahora. No se cerraron tratos, ni capitalistas de riesgo involucrados, ni accionistas. Sin distribución inicial a las partes interesadas.

　　Dado lo que ahora sabemos sobre la relación entre la distribución de la oferta y el valor, el lanzamiento sagrado de Bitcoin es una parte importante de su atractivo. Pero aunque Satoshi no se premió a sí mismo con una gran cantidad de monedas por crear Bitcoin, tuvo que desempeñar el papel de único minero hasta que otros se convencieron de hacerlo y, por lo tanto, ganaron la recompensa de 50 BTC cada 10 minutos durante un tiempo considerable. hora.

　　Mucho se habla de lo que se describe como las monedas de Satoshi, la gran cantidad de bitcoins que ganó cuando él/ella fue el único que las extrajo en los meses posteriores al lanzamiento.

　　Las direcciones que lo contienen ascienden a alrededor de 1,1 millones de monedas, ninguna de las cuales se ha movido nunca, lo que representa una de las cuatro direcciones que contienen entre 100 000 y 1 millón de bitcoins en el cuadro anterior.

　　Incluso los rumores de que las monedas de Satoshi se han movido pueden tener un gran impacto en el precio, lo que demuestra que la tokenómica no es solo una cuestión de números, sino que incluye elementos de análisis de comportamiento, inferencia y teoría de juegos.

　　Aunque una cantidad significativa de bitcoin definitivamente está en unas pocas manos, su lanzamiento sagrado y la naturaleza sin permiso se consideran características, en lugar de errores.

　　Sin embargo, la mayoría de las criptomonedas que siguieron adoptaron un enfoque diferente para su lanzamiento y cómo se distribuyó inicialmente el suministro.

　　Ethereum y el concepto de Premine

　　Resulta que el enfoque inicial adoptado por Satoshi fue la excepción y no la regla, en gran parte porque la mayoría de las criptomonedas que siguieron fueron creadas por un equipo conocido y respaldadas por los primeros inversores, quienes fueron recompensados con monedas antes que la red. estaba funcionando.

　　Una de las razones por las que los escépticos piensan que las criptomonedas no tienen valor es la idea de que, dada su naturaleza virtual, pueden crearse de la nada. En muchos casos, eso es lo que sucede con la distribución inicial de una nueva moneda, también conocida como Premine .

　　La idea de un Premine comenzó con el lanzamiento de Ethereum en 2013. En lugar de un lanzamiento sagrado, los fundadores de Ethereum optaron por una distribución inicial de Ether, el token nativo, que incluía a quienes formaban parte del equipo original, los desarrolladores y la comunidad con un parte reservada para los primeros inversores, a través de lo que se conoce como Oferta Inicial de Monedas (ICO).

　　Premine era esencialmente la forma en que las criptomonedas usaban una forma tradicional de distribución de acciones para recompensar a los empresarios con una participación en su creación, pero puede poner una proporción significativa del suministro total en muy pocas manos y, según las restricciones que se impongan a la venta, puede decirle mucho sobre cuán enfocados están los fundadores en crear valor a largo plazo o ganancias personales a corto plazo.

　　La ICO utilizó un enfoque completamente nuevo para invertir en una empresa emergente de tecnología, tratando de brindarles a todos la misma oportunidad de invertir, reservando una cantidad fija por orden de llegada, que, en el caso de Ethereum. lanzamiento: simplemente requería que un inversor enviara bitcoins a una dirección específica.

　　Esto tenía como objetivo contrarrestar el acceso privilegiado que tiene el capital de riesgo para invertir de forma privada en empresas emergentes. Esa era la teoría, las cosas no funcionaron del todo en la práctica.

　　Desafortunadamente, Premines e ICO rápidamente se salieron de control, y la idea de democratizar la inversión en etapa inicial pronto se evaporó. Las asignaciones iniciales incentivaron la exageración y las promesas excesivas, mientras que las ICO fueron establecidas por FOMO y la codicia.

　　· Si tuviera suficiente ETH, podría jugar con el sistema pagando tarifas ridículas y adelantando

　　· En muchos casos, las ICO fueron escalonadas, con acceso privilegiado a los primeros inversores o corredores.

　　Los premines y los fundadores visibles son dos de los argumentos más importantes utilizados por los maximalistas de Bitcoin que sienten que solo Bitcoin proporciona una descentralización genuina porque no tiene una figura de control única y tiene una vasta red de Nodos que tienen que ponerse de acuerdo sobre los posibles cambios de reglas.

　　Esta es la razón por la que la tokenómica debe incluir alguna medida de descentralización, porque incluso si una criptomoneda tiene un suministro máximo, sus fundadores son capaces de simplemente reescribir las reglas a su favor, o simplemente desaparecer.

　　La distribución de direcciones debe ser una consideración cuando se trata de comprender qué valor tiene una criptomoneda. Cuanto más diversa sea la propiedad, menor será la posibilidad de que el precio se vea afectado por el propio titular o un pequeño grupo de titulares.

　　Distribución de nodos

　　Así como la concentración del suministro en unas pocas manos no es saludable, si solo hay una pequeña cantidad de mineros/validadores , el umbral para forzar un cambio en el programa de suministro es relativamente bajo, lo que también podría devastar el valor.

　　De la misma manera, la distribución de los que manejan la red -los Nodos y Validadores- tiene una influencia crucial. Los nodos hacen cumplir las reglas que rigen el funcionamiento de una criptomoneda, incluido el programa de suministro y el método de consenso ya mencionado.

　　Si solo hay una pequeña cantidad de nodos, pueden conspirar para hacer cumplir una versión diferente de esas reglas o para obtener un acuerdo mayoritario sobre una versión diferente del registro de blockchain que posee la red (también conocido como un ataque del 51 % ).

　　Cualquiera de los escenarios significa que no hay certeza de que se pueda confiar en la tokenómica, lo que afecta negativamente el valor potencial.

　　3. Tokenomía e incentivos

　　Otra consideración importante de la tokenómica son los incentivos que los usuarios tienen para desempeñar algún papel en la función de una criptomoneda. La recompensa más explícita es la otorgada por procesar nuevos bloques de transacciones, que difiere según el método de consenso utilizado; los dos métodos principales ya se han introducido.

　　Minería (PoW): ser recompensado por procesar transacciones mediante la ejecución de algoritmos de minería para cadenas de bloques de prueba de trabajo, como Bitcoin

　　Validación/replanteo (PoS): ser recompensado por validar transacciones mediante el replanteo de fondos en cadenas de bloques de prueba de participación.

　　Las cadenas de bloques se autoorganizan. No reclutan ni contratan Mineros o Validadores, simplemente se unen a la red por el incentivo económico de brindar un servicio. El subproducto de más nodos es un aumento en la resiliencia y la independencia de la red.

　　Estar directamente involucrado como minero o validador requiere conocimiento técnico y costos iniciales, como equipo especializado, lo que en el caso de Bitcoin significa operaciones a escala industrial más allá del presupuesto de los mineros individuales, y en el caso de Ethereum, una participación mínima. de 32 ETH.

　　Pero a medida que el ecosistema criptográfico se ha vuelto más sofisticado, las oportunidades para generar ingresos de forma pasiva, mediante la participación indirecta y la minería, han crecido drásticamente.

　　Los usuarios pueden simplemente apostar fondos para las cadenas de PoS con unos pocos clics dentro de una billetera compatible y generar un ingreso pasivo, o agregar su Bitcoin a un fondo de minería para generar una parte de las recompensas mineras agregadas.

　　Ethereum experimentará un cambio significativo en su tokenómica en 2022, pasando de un mecanismo de consenso de Prueba de trabajo a Prueba de participación. Los titulares de ETH han podido apostar desde diciembre de 2020, cuando se lanzó Ethereum 2.0.

　　El valor total bloqueado (TVL) proporciona una medida de cuánto Ethereum se ha apostado, mientras que también hay cifras disponibles sobre cuánto ETH se está quemando ahora y el impacto en el suministro general.

　　Ambas métricas están siendo interpretadas positivamente por los partidarios de Ethereum, pero sus detractores simplemente dicen que la capacidad de realizar cambios masivos en sus principios rectores ilustra la debilidad, no la fortaleza.

　　El éxito de las cadenas para atraer este respaldo financiero tiene un impacto significativo en el precio, especialmente cuando los fondos están bloqueados durante un período determinado como parte del compromiso, ya que esto proporciona estabilidad de precios.

　　El impacto de las tarifas

　　Cualquiera que sea el método de consenso que utilice una criptomoneda, solo puede crecer si existe una demanda de transacciones por parte de los usuarios, que se verá influenciada por:

　　· el costo de realizar una transacción, cómo se calcula y quién lo gana

　　· qué tan rápido se procesa una transacción

　　Las tarifas y los ingresos de Miner/Validator son dos caras de la misma moneda, lo que proporciona un barómetro del uso y la salud de blockchain. Las tarifas bajas pueden incentivar el uso; mientras que una base de usuarios activa y en crecimiento atrae a más Mineros/Validadores, deseosos de ganar tarifas. Esto crea efectos de red, generando valor para todos los participantes en una situación de ganar-ganar.

　　Las tarifas son especialmente importantes cuando pagan por el poder de cómputo, en lugar de solo el procesamiento de transacciones. Este tipo de blockchain surgió en los años posteriores al lanzamiento de Bitcoin, comenzando con Ethereum , conocida como la computadora del mundo. Procesa la mayoría de las transacciones relacionadas con las áreas de crecimiento de DEFI y NFT, pero se ha convertido en víctima de su propio éxito con sus tarifas, medidas en algo llamado GAS, que excluyen a todos los usuarios menos a los más ricos.

　　Abordar ese desafío es uno de los objetivos clave de los cambios en la hoja de ruta de Ethereum. EIP 1559, también conocido como London Upgrade, que ocurrió en agosto de 2021.

　　El proceso de estimación de tarifas no solo cambió por completo, con el objetivo de abaratar las tarifas, sino que los cambios en la estructura de tarifas de Ethereum también están teniendo un impacto significativo en su tokenómica. En lugar de que todas las tarifas de transacción vayan a Ethereum Miners, se introdujo un mecanismo para quemar una parte de las tarifas y convertirlas de inflacionarias (sin límite máximo de suministro) a desinflacionarias.

　　Por lo tanto, los métodos de consenso y las estructuras de tarifas pueden proporcionar incentivos importantes para la participación en un ecosistema de cadena de bloques e incluso impactar directamente en el suministro, por lo que deben considerarse como parte de la tokenómica. También hay una serie de otros incentivos e influencias que completan el panorama de la tokenómica.

　　IEO, IDO y curvas de unión

　　Las ICO fracasaron porque alimentaron el mal comportamiento tanto de los empresarios, con estafas de salida e ideas no probadas, como de los inversores, fomentando la especulación a corto plazo, en lugar del uso real.

　　Lo que ha surgido son formas más innovadoras de incentivar la propiedad y el uso de tokens, según lo previsto, que aprenden de estos errores.

　　Un enfoque para el lanzamiento es negociar directamente con los intercambios centralizados para garantizar que se incluyan en la lista y aprovechen la base existente de usuarios, conocida como IEO, Oferta de intercambio inicial. Esto puede tener un impacto significativo en la distribución de la propiedad y el precio, como lo ilustra el aumento de precio bien publicitado que experimentan las monedas enumeradas en Coinbase . Pero esto está muy lejos del debut orgánico y descentralizado de Bitcoin.

　　Los IEO ponen todo el poder en manos de los grandes intercambios, quienes elegirán las monedas que consideren anticipar la demanda. Pero dado que la criptografía se trata de eliminar al intermediario, uno de los desarrollos más interesantes en los lanzamientos de monedas es el IDO - Oferta de intercambio descentralizada inicial.

　　Un IDO es una forma programática de listar un nuevo token en un Intercambio Descentralizado (DEX) utilizando Ethereum Smart Contracts y matemáticas para dar forma a incentivos para comprar y vender a través de algo llamado Bonding Curve .

　　Bonding Curves crea un mecanismo de descubrimiento de precio fijo basado en la oferta y la demanda de un nuevo token, en relación con el precio de Ethereum. Su complejidad justifica un artículo completamente separado, pero es suficiente saber que la forma de las curvas de enlace es relevante para la tokenómica de las nuevas monedas ERC20 lanzadas en plataformas DEX o DEFI, porque puede incentivar el momento de la inversión.

　　Si bien la vinculación presenta una forma matemáticamente compleja de incentivar la inversión en las nuevas criptomonedas, existen enfoques más obvios y crudos, particularmente dentro de DEFI, donde el enfoque es generar interés en los tokens. como una forma de fomentar la inversión temprana.

　　APY y Ponzinomics

　　DEFI se ha disparado en los últimos 18 meses, con más de $ 90 mil millones en TVL según Defi Pulse , pero esto también ha alimentado una manía en torno al APY (rendimiento porcentual promedio).

　　Muchos tokens no tienen otro caso de uso real que incentivar a los usuarios a comprar y apostar/bloquear la moneda para generar liquidez temprana. Esto no recompensa el comportamiento positivo, sino que simplemente crea una carrera hacia el abismo, con los usuarios persiguiendo rendimientos ridículos y luego tirando monedas antes de que las tasas de interés se desplomen inevitablemente. Este enfoque ha sido apodado Ponzinomics ya que la función continua del token es insostenible.

　　Lanzamientos aéreos

　　Hay otra forma de recompensar a los titulares en términos de cuánto han usado realmente el token como estaba previsto: Airdrops. Los proyectos DEFI como Uniswap y 1Inch son buenos ejemplos, mientras que OpenSea hizo lo mismo con los más activos en la acuñación y el comercio de NFT.

　　Los lanzamientos aéreos se financian con la tesorería inicial, pero desafortunadamente no están integrados en los mapas de ruta, ya que telegrafiarlos sería contraproducente.

　　Muchos inversores inteligentes simplemente usan nuevas plataformas DEFI, NFT o Metaverse simplemente con la esperanza o expectativa de un Airdrop. Eso los hace relevantes para la tokenómica, ya que alterarán drásticamente la distribución del suministro de un token, pero dado el secreto que los rodea, solo se pueden tener en cuenta de forma retrospectiva.

　　DAO y Gobernanza

　　Ya hemos discutido cómo la concentración de la propiedad y la red impactan el valor percibido, dada la preocupación de que el control esté en unas pocas manos. Incluso donde hay una distribución saludable de direcciones de retención, son en gran medida pasivas y no tienen una influencia específica en el funcionamiento de la criptomoneda.

　　Hay un movimiento creciente hacia proyectos criptográficos que son administrados activamente por sus comunidades a través de DAO (Organizaciones Autónomas Descentralizadas) .

　　Los DAO otorgan a los titulares del token nativo el derecho a participar activamente en su gobierno. Los poseedores de tokens pueden presentar propuestas y recibir votos, en proporción a sus tenencias, sobre las cuales se aceptan las propuestas. Por lo tanto, los DAO tienen una influencia crucial en la tokenómica porque la comunidad puede decidir modificar o incluso romper las reglas.

　　Los DAO son esencialmente intentos de crear una nueva democracia digital a través de la criptografía, y todavía tienen muchos obstáculos que superar, ya que las reglas racionales deben ser escritas por humanos irracionales.

　　Tokenomics y toma de decisiones racional

　　La tokenómica sensata no garantiza que un proyecto tenga éxito, ni un modelo de token descaradamente vago condena una moneda al fracaso.

　　Por cada proyecto que hace grandes esfuerzos hacia cronogramas de suministro transparentes, buen gobierno e incentivos saludables para el uso de la red, hay cientos, si no miles, que tienen una lógica de distribución confusa o inexistente porque su objetivo no es la tokenómica sensata, sino que simplemente quieren hacer memes o apresurarse para alcanzar una mayor capitalización de mercado.

　　Las monedas como Dogecoin o Shiba Inu tienen cronogramas de suministro locos, pero aun así pueden generar una gran capitalización de mercado, más grande que las marcas que cotizan en bolsa a nivel mundial, porque los inversores son irracionales.

　　Por lo tanto, estudiar tokenómica por sí solo no significa que pueda encontrar criptomonedas que tengan éxito y aumenten de precio, ya que también debe comprender cómo toman decisiones otras personas, muchas de las cuales no tienen interés en tokenómica, o incluso saben lo que es. medio.

　　Lo que la tokenómica le brinda es un marco para comprender cómo se pretende que funcione una moneda, lo que puede formar parte de una decisión de inversión.

　　Aquí hay un resumen de lo que las principales métricas pueden decirle:

　　· Oferta máxima : indicador positivo de una reserva de valor efectiva; si no hay un límite de suministro, habrá una inflación continua, que puede diluir el valor de todas las monedas existentes. Red/Nodos: cuanto más diversa, mejor. Hará que las decisiones arbitrarias sean menos probables, produciendo estabilidad.

　　· Distribución de suministro : cuanto más uniformemente se distribuya, mejor, ya que hay menos posibilidades de que una persona pueda tener un impacto desproporcionado en el precio al vender sus monedas.

　　· Ingresos por tarifas : le muestra cuántas personas lo están usando activamente; un proxy para el flujo de caja

　　· TVL bloqueado : muestra que los usuarios están dispuestos a poner su dinero donde está su boca y bloquear su inversión para obtener una parte de las recompensas

　　· Las estrategias de gobernanza, Airdrops, incentivos y lanzamiento pueden influir en la distribución del suministro, por lo que deben considerarse parte de la tokenómica.